具有独特配置价值的稀缺小盘股投资工具.docxVIP

目录 春节后中证 1000 指数超额收益可观 5 中证 1000 指数：小盘股资产的稀缺代表 5 中证 1000 指数是如何编制的 5 为什么需要中证 1000 指数 8 为什么中证 1000 指数具有独特的配置价值 10 小盘风格溢价能产生互补优势 10 当前估值合理，成长性可期 12 指数调整充分，把握高 beta 行情 13 均衡的板块和行业配置结构 14 南方中证 1000ETF（512100） 16 总结 18 图表目录 图 1：春节后中证 1000 指数体现出超额收益（截至 3.4） 5 图 2：中证 1000 指数的选样方法流程图 6 图 3：中证规模指数布局 7 图 4：中证 1000 指数流通市值数量分布（截至 3.4，横轴单位：只） 7 图 5：中证 1000 指数流通市值分布（截至 3.4） 8 图 6：沪深 300 和中证 500 对市场总市值覆盖度 8 图 7：沪深 300 和中证 500 对市场数量覆盖度 9 图 8：各指数平均总市值（截至 3.3，亿元） 9 图 9：长江纯因子风格溢价：小盘风格 10 图 10：长江纯因子风格溢价：成长风格 10 图 11：2017 年至今小盘风格和高 ROE 的纯因子走势（截至 2.26） 11 图 12：扣除市场收益后，中证 1000 指数和长江食品饮料行业指数呈现一定程度的负相关性 11 图 13：中证 1000 指数净利润和增速 12 图 14：主流指数 PE、未来 2 年复合增速散点图（横轴单位：倍） 12 图 15：指数基日以来中证 1000 指数和上证指数的单位净值曲线（2004.12.31 至 2021.03.04） 13 图 16：2016 年至今，中证 1000 指数跑输大部分行业，调整已经相当充分（截至 3.4） 14 图 17：中证 1000 指数在板块上配置更加均衡 14 图 18：中证 1000 指数前 10 大行业（权重截至 2.26） 15 表 1：中证 1000 与中证 500 的市场覆盖度、成交额相当，流动性并不弱（截至 3.3） 9 表 2：中证 1000 指数前十大成分股（截至 2021.3.4） 15 表 3：南方中证 1000ETF 产品概况 16 表 4：南方基金在 ETF 产品线为投资者提供了丰富的工具性产品 17 表 5：南方基金 ETF 产品相应的联接基金 17 表 6：南方基金 ETF 产品相应的联接基金（续） 18 表 7：南方指数团队普通指数基金和 LOF 产品 18 春节后中证 1000 指数超额收益可观 春节后，前期热门“抱团股”出现瓦解迹象，市场遭遇剧烈回调，节后至今（2.18 至 3.4）上证指数跌幅-4.15%，沪深 300 指数跌幅-9.07%，偏股混合型基金指数跌幅-10.94%。代表小盘股走势的中证 1000 指数表现亮眼，同期上涨 2.09%，相对偏股混基指数超额 13.03%。 图 1：春节后中证 1000 指数体现出超额收益（截至 3.4） 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% 02-10 02-18 02-19 02-22 02-23 02-24 02-25 02-26 03-01 03-02 03-03 03-04 中证1000 沪深300 上证指数 偏股混合型基金指数 资料来源：Wind， 那么，中证 1000 指数近期的超额收益是否有其合理性、能否持续？我们经分析认为， 中证 1000 指数是目前代表小盘股资产的稀缺标的，其收益率特点在资产组合中具有独特的配置价值，且当前估值和成长性匹配，安全边际高。 中证 1000 指数：小盘股资产的稀缺代表 中证 1000 指数是如何编制的 2014 年 10 月 17 日，中证公司正式发布了中证 1000 指数，该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点，选取中证 800 指数样本以外的规模偏小且流动性好的 1000 只证券作为指数样本，与沪深 300 和中证 500 等指数形成互补，为投资者提供新的投资标的。 根据中证 1000 指数的编制方案，该指数选取成分证券时，首先剔除样本空间内中证 800 指数样本及过去一年日均总市值排名前 300 名的证券；然后将样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券；最后将样本空间内剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名在 1000 名之前的证券作为指数样本。 图 2：中证 1000 指数的选样