汽车行业3月百年变革机遇，持续推荐四条主线.docxVIP

内容目录 投资建议：板块复苏，精选四条主线 4 2 月汽车板块弱于大盘，高估值回调明显 5 汽车板块 2 月走势弱于大盘 5 2 月高估值回调明显，关注低估值稳健品种 6 月汽车销量同比+29.5%，乘用车产销增速 9 连正 7 1 月乘用车销量同比增长 27.26%，部分自主品牌表现好于行业 8 1 月商用车单月产销维持高位，2020 年客车、货车同比增长 9 1 月新能源汽车销量同比增长 280.85%，造车新势力销量高增 10 1 月库存预警指数环比下降，库存压力合理范围 14 行业相关运营指标：2 月原材料价格持续上涨 15 原材料价格指数：下游需求稳定，2 月原材料价格上涨 15 汇率：美元和欧元兑人民币小幅下降 17 重要行业新闻与上市车型 18 重要行业新闻 18 3 月上市车型梳理 21 国信证券投资评级 26 分析师承诺 26 风险提示 26 证券投资咨询业务的说明 26 图表目录 图 1：CS 汽车 PE 6 图 2：CS 汽车零部件 PE 6 图 3：2011-2021 年 1 月中国汽车销量及同比 8 图 4：2019 年 1 月-2021 年 1 月中国汽车月度销量及环比 8 图 5：2018 年-2021 年乘用车分月度销量及同比 8 图 6：2018 年-2020 年轿车分月度销量及同比 8 图 7：2016 年-2020 年 SUV 分月度销量及同比 9 图 8：2016 年-2020 年 MPV 分月度销量及同比 9 图 9：2021 年 1 月乘用车分厂商销量及同比（辆） 9 图 10：2018-2020 年中国商用车单月产量及同比 10 图 11：2016-2021 年中国商用车月度销量（万辆）及同比 10 图 12：2020 年-2021 年 1 月新能源汽车产量及同比 10 图 13：2020 年-2021 年 1 月度新能源汽车销量及同比 10 图 14：2019 年-2020 年分月度新能源乘用车批发销量 11 图 15：2018-2020 各月经销商库存系数 15 图 16：2019-2021 各月经销商库存预警指数 15 图 17：橡胶类大宗商品价格指数 16 图 18：钢铁市场价格 17 图 19：浮法平板玻璃:4.8/5mm 市场价格 17 图 20：铝锭 A00 市场价格 17 图 21：锌锭 0#市场价格 17 图 22：美元兑人民币即期汇率 18 图 23：欧元对人民币即期汇率 18 表 1：汽车市场主要板块市场表现 5 表 2：重点上市公司近期表现 5 表 3：汽车板块企业涨跌幅前五名 6 表 4：汽车行业低估值稳增速标的梳理 7 表 5：2021 年 1 月新能源厂商排名 11 表 6：2021 年 1 月新能源车型销量排名 12 表 7：2020 年全年汽车厂商销量排名 12 表 8：2021 年 1 月汽车厂商销量排名 13 表 9：2021 年 3 月计划上市车型梳理 21 表 10：2020 年报预计披露日期时间表 21 表 11：重点公司盈利预测及估值 25 投资建议：板块复苏，精选四条主线 行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，5G 技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2021 年预计更多具备 L2+级别车型量产。谷歌、苹果、华为等深度参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、 网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估，造车新势力和传统整车相继估值上升。 行业展望：行业成长期向成熟期过渡，呈增速放缓、传统产能过剩、竞争加剧、保有量增加、电动智能升级加速的特点。长期：我们预计未来国内汽车年产销将突破 4 千万辆，保有量超 5.6 亿辆，成长仍有空间；中短期：政策透支效应 褪出，我们预计 2021 年国内乘用车销量同比增长 10%，商用车同比增长 5%，客车格局持续优化，新能源车 2025 年销量占比 20%左右。回顾 2020 年：受疫 情叠加经济下行周期影响，汽车销售受到冲击，2020 年，产销分别完成 2522.5 万辆和 2531.1 万辆，同比分别下降 2.0%和 1.9%，产销量均创年内新高，全年汽车产销降幅收窄至 2%以内。趋势来看，2020 年下半年汽车销量复苏，乘用车自 5 月起连续 8 个月销量同比正增长且增幅扩大，呈现稳定增长趋势。 研究复盘：2018 年 10 月我们