电力系统储能发展掣肘探讨及海外经验借鉴-分析报告.pdfVIP

电力系统储能发展掣肘探讨及海外经验借鉴 ——锂电储能专题深度报告之二 核心观点 证券研究报告 ❖ 锂电池下游应用领域广泛，电力系统储能关注度高 所属部门 ।行业公司部 锂离子电池按照应用领域分类可分为消费、动力和储能电池。近年来，锂电池在储 能领域的应用受到广泛关注。在我们的第一篇储能系列深度报告《下游应用场景多 报告类别 ।行业深度 点开花，储能万亿级市场即将开启》中，我们对储能在可再生能源并网、电动车以 电力设备与新 所属行业 । 及 5G 基站备用电源三大应用场景下的储能新增装机需求进行了测算，2020-2025 能源 年，全球磷酸铁锂储能系统新增市场空间合计超万亿。落实到实际应用场景中，储 报告时间 ।2021/3/26 能在电力系统中的大规模发展仍受到一些客观条件的限制，本报告将着重针对该问 行业评级 ।增持评级 题进行探讨。 ❖ 国内电力系统储能缺乏顶层设计和合理商业模式，实际应用受限 储能在电力系统中的应用价值目前已经得到广泛认可，产业各方对储能的前景都持 积极态度，储能成本业已逐年降低，但具体到储能应用来看，电力系统各类市场参 与主体加装储能的积极性仍旧不高。对于发电侧储能来说，风光新能源发电初步步 入平价，而加装储能将新增电站成本7-15%，电站加装储能积极性受到抑制。电网 侧缺乏理清计价机制，补偿机制缺乏稳定性和可持续性。用户侧，削峰填谷是用户 侧储能目前最典型应用场景之一,但盈利方式较为单一。地方性储能政策大多默认 由发电侧承担加装储能的目标。我们对青海省光伏电站加装储能的经济性进行测 算，测算结果显示，青海省出台的时限2 年的“新能源+储能”项目补贴虽然可以 在一定程度缓解由储能需求带来的新能源装机压力，但仍不足以完全覆盖储能成 本。因此，仅由发电侧承担加装储能的目标，若未能提供强有力的补贴和高确定性 的收益保障，实则难以在现阶段实现储能大规模的应用和发展。但在储能初具经济 性的当下，若辅以合理的商业模式，探索储能多方收益机制，产业发展可期。 ❖ 海外储能政策机制、商业模式较为完善，值得我国借鉴参考 储能的重要性在全球范围内日益增长，各国也出台相关储能政策支持储能产业发 展。美国、欧洲、日本、澳大利亚等典型国家的储能政策重点主要体现在：财政 补贴、税收融资、市场机制、价格机制等方面。2020 年上半年，德国可再生能源 占该国净发电量的比例已超过55%，近年来，德国储能市场活跃，德国的商业化 的储能市场主要集中在电力辅助服务市场市场和户用储能市场，其中大型电池项 目市场主体地位明确， 于发电企业和输电企业，通过与政府、输电方、发电 方、用电方建立合作关系，获取多方收益。澳大利亚霍恩斯代尔储能系统是目前 全球最大的电池设施，由电站建设商Neoen 负责运营，市场地位 ，该项目同 时为发电、电网、用户多方提供服务，并按照服务效果拿到相应的收益，明确“谁 受益、谁承担”的原则，对我国储能项目建设发展有一定参考价值。 ❖ 投资建议：关注储能产业链锂电池、逆变器、铁锂正极头部企业 相关标的：（1）储能电池相关标的：宁德时代、鹏辉能源、派能科技、亿纬锂能； （2）逆变器标的：阳光电源、固德威；（3）正极材料标的：德方纳米、富临精工。 ❖ 风险提示：应用进展不及预期、新能源装机不及预期、锂电成本下降不及预期。 本报告由川财证券有限责任公司编制 川财证券研究报告 正文目录 一、储能产业发展历程综述 5