2019中级财务管理深度精讲讲义第9讲_投资管理(3).docxVIP

实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L”千里之行 始于足下 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L”千里之行 始于足下 【考点九】固定资产更新决策（熟练掌握） 从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型 。因此，固定资产更新决策所采用的 决 策方法是净现值法和年金净流量法般不采用内含报酬率法。 策方法是净现值法和年金净流量法 般不采用内含报酬率法。 在替换重。寿1.扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。替换重置的设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加,只需比较各方案的年金流出量即可，年金流出量最小的方案最优。2.如果不考虑各方案的营业现金流入量变动，只比较各方案的现金流出量，我们把按年金净流量原理计算的等额年金流出量称为年金成本 。替换重置方案的决策标准，是要求 年金成本最低。扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。3.设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有:（1 在替换重 。寿 1.扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑 年金净流量最大的方案 。替换重置的 设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加, 只需比较各方案的年金流出量即可，年金流出量最小 的方案最优。 2.如果不考虑各方案的营业现金流入量变动，只比较各方案的现金流出量，我们 把按年金净流量原理计算 的等额年金流出量称为年金成本 。替换重置方案的决策标准，是要求 年金成本最低。扩建重置方案所增加或减 少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。 3.设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量 主要有: （1 ）新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额; 对于旧 设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值 （2）新旧设备残值变价收入， 残值变价收入应作为现金流出的抵减 。 （一）寿命期相同的设备重置决策 一般来说，用新设备来替换旧设备如果不改变企业的生产能力，就不会增加企业的营业收入，即使有少量 的残值变价收入，也不是实质性收入增加。因此，大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置。 置方案中，所发生的现金流量主要是现金流出量。 （二）寿命期不同的设备重置决策 寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果，应当采用年金净流量法决策 命期不同的设备重置方案，在决策时有如下特点: PAGE # PAGE # 千里之行 始于足下 PAGE # PAGE # 千里之行 始于足下 实用文档 用心整理 （3）新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减 。 （4）固定资产的年金成本，如果考虑货币的时间价值，它是 未来寿命期内现金流出量总现值与普通年金现 25%，公司现有一套设备（以下简称旧 25%，公司现有一套设备（以下简称旧 【例题?计算题】乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 设备），已经使用 6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资 12%，要求考虑所得税于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，会计上 12%，要求考虑所得税 费用的影响。相关资料如表 1所示: 表1新旧设备相关资料金额 单位：万元 项目 旧设备 新设备 原价 5000 6000 预计使用年限 12年 10年 已使用年限 6年 0年 净残值 200 400 当前变现价值 2600 6000 年折旧费（直线法） 400 560 年营运成本（付现成本） 1200 800 * 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L千里之行 始于足下 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L千里之行 始于足下 相关货币时间价值系数如表 2所示: 年份(n) 1 6 10 12 (P/F , 12% , n ) 0.8929 0.5066 0.3220 0.2567 (P/A , 12% , n ) 0.8929 4.1114 5.6502 6.1944 要求: (1 )计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的营业收入，也不 把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)； 计算新设备的年金成本; 对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较？并说明理由; (4)已知继续使用旧设备的年金成本为 1407.74万