等风来，科创板进入战略性底部.pdfVIP

正文目录 1、 前言：先从牛股说起3 1.1 次新股是牛股沃土3 1.2 2012 年12 月至2015 年6 月3 1.3 2018 年10 月至2021 年2 月4 2 、 产业：时代感是内核5 2.1 复盘：时代感是牛股的核心要素5 2.2 数字经济是十四五期间具备时代感的产业6 2.3 科创板的产业分布具备鲜明的时代感7 2.4 科创板的新赛道和新龙头代表9 3 、 盈利：高增长低估值 10 3.1 盈利快速增长 10 3.2 估值较为合理 10 3.3 哪些行业盈利优势明显：计算机和电气设备 12 4 、 资金：基金配置较低 13 4.1 基金对科创板配置处在低位 13 4.2 基金偏好的科创板公司特征 14 5 、 风险提示 15 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 行业策略报告 1、前言：先从牛股说起 站在当前，结合科创板产业分布的鲜明时代感、盈利高速增长、估值较为合理、 基金配置低等因素，我们认为科创板已经进入战略性底部区域，未来 1-2 个季度，明 星股将崭露头角。 1.1 次新股是牛股沃土 2019 年 6 月 13 日，科创板正式开板，7 月22 日科创板首批公司上市。站在当 前，科创板是一批上市未满2 年的次新。 投资者在选择股票的时候，会考虑行业空间、竞争格局、商业模式、治理结构等 要素，但很少会想到考虑公司的上市时间这一指标。 实际上，从上市时间这一指标出发，反而更容易发现预期差，也即，次新股是牛 股沃土。 从供给端来看，次新股具备天然的时代感，原因在于，各阶段能够做到上市的新 股多是适应各阶段经济转型的大背景，与此同时，注册制的推行使得经济转型成果更 高效地映射到了A 股。 从需求端来看，新股数量多、体量小、估值高等因素导致投资者对其关注不高， 继而导致机构对2-3 年上市的新股持仓较低，并具备比较高的预期差。 换言之，次新板块需要重视，具备相当高的研究价值。一方面，次新股天然的时 代感，使其具备较高的成长性，而这点恰恰是牛股最核心的属性。另一方面，机构持 仓低的背景下，当次新股业绩拐点显现时，机构的加仓行为会放大次新股涨幅。