新兴经济体率先开启加息，我国货币政策空间几何.pdfVIP

目 录 一、市场情况 3 （一）本周市场表现：顺周期板块明显回调 3 （二）市场成交分析：创业板成交率先回暖 4 （三）市场估值水平：沪指与创业板估值持续下行 4 （四）北上资金：配置型北上资金提前入场 5 二、巴、土、俄三国率先进入加息周期 6 三、我国货币政策空间几何 7 四、大势研判：悲观情绪宣泄，情绪面拐点还有多远 7 图表目录 图表1 ：顺周期板块明显回调（相对沪深300 涨跌幅） 3 图表2 ：上证成交额环比略降 4 图表3 ：创业板成交额环比略增 4 图表4 ：上证综指市盈率变化 4 图表5 ：创业板指市盈率变化 4 图表6 ：配置型北上资金提前入场 5 图表7 ：北上资金持续流向以银行、非银为代表的大金融板块 5 图表8 ：巴西、土耳其、俄罗斯宣布加息 6 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2 / 10 策略研究 一、市场情况 （一）本周市场表现 ：顺周期板块明显回调 3 月22 日-3 月26 日当周，主要股指继续震荡筑底 ，上证指数周涨0.4% ，深证成指 当周涨 1.2% ，创业板指当周涨2.8%。 从申万行业板块表现来看，计算机、医药生物、纺织服装、公用事业板块表现较好 ， 顺周期板块明显回调、跌幅居前，顺周期板块内部分化，相对先启动的化工、有色金属 板块已高位调整 1 个月左右的时间，后启动的钢铁、采掘板块开始调整 ，整体来看，当 前化工、有色板块的估值均处于近 10 年的60%左右水平 ，钢铁与采掘板块的估值均处 于近10 年的30%左右水平。 图表1 ：顺周期板块明显回调 （相对沪深300 涨跌幅） 资料来源:wind、粤开证券研究院 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3 / 10 策略研究 （二 ）市场成交分析 ：创业板成交率先回暖 从成交量来看，随着近一个月指数的持续调整，成交量逐级下行，震荡磨底之下， 成交已接近地量，资金观望氛围格外浓厚 ，但我们看到创业板的成交量环比率先回暖 ， 随着指数的企稳、北上资金的回流，后续有望带动主板成交回暖，吸引增量资金入场。 具体来看，上证日均成交3266.89 亿元，环比略降2.61% ；深证日均成交4202.57