2021年二季度信用债短久期隐含评级AA~的城投债仍存在博弈价值.pdfVIP

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2021-04-13 发布于北京
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2021年二季度信用债短久期隐含评级AA~的城投债仍存在博弈价值.pdf

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内容目录一季度估值风险高企，违约风险仍可控 4 2021 年一季度中债曲线变化 4 一季度中债市场隐含评级变动（评级迁移） 5 2021 年一季度债券违约走势 6 2021 年二季度信用债投资策略 7 违约风险可控 7 估值风险——重定价速度可能下降 8 投资级信用利差存在上行压力 9 短久期隐含评级AA-的城投债仍存在博弈价值11 国信证券投资评级 14 分析师承诺 14 风险提示 14 证券投资咨询业务的说明 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 Page 3 图表目录图1：2021 年一季度 10 年期国债和国开债利率走势 4 图 2：3 年期国债和3 年AAA 信用利差走势 5 图 3：3 年AAA、AA+ 、AA 和AA-信用利差走势 5 图 4：各年一季度中债市场隐含评级下调和上调占比 5 图 5：各年中债市场隐含评级下调和上调占比 5 图 6：各中债市场隐含评级历年下调占比 6 图 7：各中债市场隐含评级历年下调占比——城投债 6 图 8：民企债中债市场隐含评级下调和上调占比 6 图 9：城投债中债市场隐含评级下调和上调占比 6 图 10：债券首次违约企业个数 7