寻找匹配市场风格的“固收+”产品.pdfVIP

内容目录 一、何为 “固收+”基金产品 - 6 - 1.1 “固收+”产品传统定义- 6 - 1.2 中泰金工“固收+”产品定量评价体系概览- 6 - 二、 “固收+”基金产品按风险特征再分类 - 7 - 2.1 对可转债股性仓位合并方法概述- 7 - 2.2 再分类后 “固收+”产品市场风险收益情况- 9 - 2.3 再分类后 “固收+”产品长期投资胜率统计 - 11 - 三、 “固收+”基金产品收益来源分解体系 - 12 - 3.1 从弹性收益来源对基金业绩分解- 13 - 3.1.1 资产配置择时效应收益贡献分析 - 13 - 3.1.2 二级股票投资收益贡献分析 - 14 - 3.1.3 打新收益贡献分析 - 16 - 3.2 从利润表对不同资产类别收益分析- 18 - 四、 “固收+”基金产品归因分析之因子分析 - 20 - 4.1 应用Barra 模型对权益仓位归因分析- 20 - 4.2 应用Campisi 模型对持债仓位归因分析- 21 - 五、 “固收+”基金产品归因分析之风格分析 - 25 - 5.1 持债风格标签- 25 - 5.2 持股风格标签- 31 - 5.2.1 行业风格偏好- 31 - 5.2.2 规模风格偏好- 32 - 5.2.3 操作风格偏好- 33 - 六、 “固收+”基金产品之能力刻画 - 35 - 6.1 债券投资能力评价- 35 - 6.2 股票投资能力评价- 36 - 6.3 综合获益能力评价- 37 - 6.3.1 杠杆率变化刻画- 37 - 6.3.2 利率敏感指数刻画- 38 - 6.3.3 信用风险指数刻画- 38 - 6.4 综合抗风险能力评价- 41 - - 2 - 量化投资策略报告 图表目录 图表1：中泰金工 “固收+”基金产品定量评价框架 - 6 - 图表11： “固收+”产品按风险特征再分类评估框架 - 7 - 图表2： 综合可转债股性和债性后的 “固收+”产品分类情况 - 8 - 图表3： Wind 二级分类下对标不同风险偏好标签的产品个数统计 - 8 - 图表5：对特殊产品进行标签化修正 - 8 - 图表4： “固收+”产品再分类后近三年年化收益率(%)分布 - 9 - 图表5：固收+”产品再分类后近三年年波动率(%)分布 - 9 - 图表6：固收+”产品再分类后近三年最大回撤（%）分布 - 9 - 图表7：固收+”产品再分类后近三年夏普比率(%)分布 - 10 - 图表8：按不同风险偏好举例年化收益靠前产品 - 10 - 图表9：固收+产品自2018 年以来任一时点持有 1年胜率80%以上的占比.. - 11 - 图表10： 2018 年以来任意时点买入获得正收益的产品举例 - 11 - 图表11：中泰金工固收+基金产品收益来源分解框架 - 12 - 图表12： 单位仓位股票资产配置收益贡献打分举例 - 13 - 图表13： 单位仓位可转债资产配置收益贡献打分举例 - 14 - 图表14： Brinson 归因分析后行业配置效应排名靠前的产品举例 - 15 - 图表15： Brinson 归因分析后个股效应排名靠前的产品举例 - 16 - 图表16：各风险分类标签下打新参与比例 - 16 - 图表17： 2020 年打新收益整体情况 - 17 - 图表18：规模与打新收益率关系 - 17 - 图表19： 2020 年打新收益较高产品举例 - 17 - 图表20： 固收+收益分解体系 - 18 - 图表21：收益分解