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内容目录
行业景气回顾与前瞻 4
家电需求 4
原材料价格 5
空调 6
冰洗 7
黑电 9
1.6. 厨电 12
1.7. 小家电 13
重点公司前瞻 14
个股前瞻 15
格力电器 15
美的集团 15
海尔智家 15
海信家电 16
海容冷链 16
三花智控 16
海信视像 16
老板电器 16
华帝股份 17
集成灶企业（浙江美大、火星人、亿田、帅丰） 17
苏泊尔 17
九阳股份 17
新宝股份 17
小熊电器 17
北鼎股份 17
石头科技 18
科沃斯 18
公牛集团 19
欧普照明 19
图表目录
图 1：单月商品住宅销售面积增速 4
图 2：房地产住宅竣工增速 4
图 3：人民币兑美元汇率在 Q3 明显升值 5
图 4：空调成本指数与线下均价 6
图 5：冰箱成本指数与线下均价 6
图 6：洗衣机成本指数与线下均价 6
图 7：本轮原材料价格涨幅低于 2017 年 6
图 8：1~2 月彩电外销保持快速增长态势 9
图 9：1~2 月彩电内销仍低于 2019 年水平 10
图 10：国内彩电均价呈现上升趋势 10
图 11：彩电出口均价呈现上升趋势 11
图 12：液晶电视 32 寸面板价格持续提升 11
图 13：液晶电视 55 寸面板价格持续提升 11
图 14：Q1 家用投影仪行业增速下滑，极米表现领先行业 11
图 15：年初以来，烟机行业产量快速增长 12
图 16：集成灶行业渗透率提升 12
图 17：扫地机器人线上销额增速 13
图 18：扫地机器人均价 13
图 19：扫地机器人均价同比变动 13
图 20：扫地机器人线上销额份额 14
图 21：扫地机器人全球搜索热度同比提升 14
图 22：空调主要品牌内销出货量同比增速 15
图 23：空调主要品牌外销出货量同比增速 15
图 24：石头科技全球搜索热度不断提升，和 iRobot 差距缩小 18
图 25：添可国内线上销售额 19
图 26：添可美国亚马逊销售额 19
表 1：1-2 月空调行业运行表现 7
表 2：1-2 月冰箱行业运行表现（同比 2020 年） 8
表 3：1-2 月洗衣机行业运行表现 8
表 4：重点个股盈利预测 14
行业景气回顾与前瞻
家电需求
地产销售与竣工数据持续改善，将提振大家电购臵需求。因上年疫情影响，今年 1~2 月全国新建商品住宅销售面积 YoY+108.4%（相较 2019 年同期增长 26.7%），延续了快速增长的态势；住宅竣工面积 YoY+45.9%（较 2019 年同期增长 10.5%），住宅竣工表现较好主要由于： 1）2021 年春节，政府倡导“就地过年”，工人返工率高、开工早，利好竣工。2）房企融资政策收紧，倒逼存量去化，加快竣工节奏。我们看到，从 2020 年 5 月以来，新建商品住宅销售态势较好，这将利好 2021Q2 及之后几个季度的大家电销售（从住宅销售到产生家电需求，时隔 4~5 个季度）。
图 1：单月商品住宅销售面积增速
单月商品住宅销售面积YoY
120%
80%
40%
0%
-40%
2017/0
2017/03
2017/05
2017/07
2017/09
2017/11
2018/01
2018/03
2018/05
2018/07
2018/09
2018/11
2019/01
2019/03
2019/05
2019/07
2019/09
2019/11
2020/01
2020/03
2020/05
2020/07
2020/09
2020/11
2021/01
资料来源：国家统计局、
图 2：房地产住宅竣工增速
单月商品住宅竣工面积YoY
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
2017/
2017/03
2017/05
2017/07
2017/09
2017/11
2018/01
2018/03
2018/05
2018/07
2018/09
2018/11
2019/01
2019/03
2019/05
2019/07
2019/09
2019/11
2020/01
2020/03
2020/05
2020/07
2020/09
2020/11
2021/01
资料来源：国家统计局、
分品类来看，1-2 月，白电线上高景气度延续，线下需求复苏，厨电景气度提升，部分厨房和清洁小家电高景气度延续。据中怡康和奥维云网数据，1-2 月，空调、冰箱、洗衣机线上累计销量 YoY+18%/+
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