南下“定价权”周度跟踪之八，丢盔不弃甲.docxVIP

目 录 1、 南下持有港股占比继续下降，成交额占比回升，与港股相关的 ETF 继续被赎回，AH 溢价略有上升 4 2、 南下与外资分歧在扩大，共识在地产、食物饮品及公用事业等板块 5 、 A-H“替代性”资产：南下与外资配置盘的分歧在扩大 6 、 港股通中的“互补性”核心资产：内外资分歧仍较大 7 3、 外资配置盘同时净买入 A 股和港股，更偏好港股通中的“互补性”标的 8 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资配置盘同时买入两市场中的医药、银行、有色等板块，偏好 A 股的非银、家电、通信等板块，以及港股的汽车板块 9 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资配置盘同时买入两市场中的医药、机械、金融地产及农林牧渔等板块，偏好 A 股的建材、纺服等板块，以及港股中的消费者服务、电子等板块 10 4、 外资交易盘买入 A 股，卖出港股，青睐陆股通中的“替代性”标的 11 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资交易盘同时买入两市场中的汽车、有色、电新及非银等板块，更偏好 A 股的银行、医药等板块 12 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资交易盘同时买入两市场中的化工、电子、建材及纺服等板块，更偏好 A 股的石油石化、食品饮料、交运、非银等板块 13 5、 风险提示 14 图表目录 图 1： 上周20210326)南下资金持有港股市值占比继续下降，港股通成交额占比有所回升 4 图 2： 上周20210326)与港股相关的 ETF 继续被净赎回 4 图 3： 上周20210326)上周 AH 溢价先上升后回落，整体略有上升 4 图 4： 上周20210326)南下资金和外资交易型资金整体均净卖出，外资配置型资金整体净买入 5 图 5： 分行业看，上周20210326)南下资金主要净卖出软件服务、石油及天然气、工业工程、金融、半导体及家电等板块，外资配置盘则选择净买入上述除家电外的板块，南下资金主要净买入地产、食物饮品、纺服、公用事业及汽车等板块，外资配置盘则选择净买入上述除纺服及汽车外的板块 6 图 6： 上周20210326)南下资金和外资交易盘均小幅净卖出同时在 A 股上市的“替代性”港股通标的，外资配置盘则净买入该类“替代性”标的 6 图 7： 上周20210326)南下资金主要净卖出港股通“替代性”标的中的银行、保险、黄金及贵金属、石油及天然气、工业运输、一般金属及矿石等板块，外资配置盘则选择同时买入上述除保险外的行业 7 图 8： 上周20210326)南下资金和外资交易盘均净卖出未在 A 股上市的“互补性”港股通标的，外资配置盘则净买入该类“互补性”标的 7 图 9： 上周20210326)南下资金主要净卖出港股通“互补性”标的中的软件服务、石油及天然气、工业工程、家电、半导体及其他金融等板块，外资配置盘则选择净买入上述除家电之外的行业 8 图 10： 上周20210326)外资配置盘持续净买入 A 股，并整体仍净买入“港股通”标的 8 图 11： 上周20210326)外资配置盘整体净买入陆股通/港股通中的“替代性”/“互补性”标的，其中净买入港股通中的“互补性”标的幅度最大 9 图 12： 上周20210326)外资配置盘同时净买入陆股通/港股通中的“替代性”标的 9 图 13： 对于港股通和陆股通中的“替代性”标的，上周20210326)外资配置盘主要同时净买入 A 股和港股中的医药、银行、有色、交运、房地产以及食品饮料等板块，同时净卖出 A 股和港股中的电新、轻工制造以及建材等板块，更偏好 A 股的非银、家电、通信等板块，以及港股的汽车板块 10 图 14： 上周20210326)外资配置盘同时净买入陆股通/港股通中的“互补性”标的 10 图 15： 对于港股通和陆股通中的“互补性”标的，上周20210326)外资配置盘同时买入 A 股和港股中的医药、机械、金融地产、农林牧渔、计算机、电新以及通信等板块，同时净卖出 A 股和港股中的食品饮料、汽车以及家电等板块，更偏好 A 股的建材、纺服等板块，以及港股中的消费者服务、电子等板块 11 图 16： 上周20210326)外资交易盘净买入 A 股，同时净卖出港股 11 图 17： 上周20210326)外资交易盘净买入陆股通中的“替代性”