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目录 煤炭龙头普遍提升分红，哪些标的值得持续关注？ 4 充沛现金流与资本开支压力不大为煤炭龙头分红大幅提升主因 4 当前哪些未披露年报公司的股息率较高且具备分红能力？ 6 业绩改善下 2021 年煤炭公司分红有望维持高位 8 行业及公司涨跌幅 10 板块涨跌与估值情况 10 煤炭个股涨跌情况 11 行业数据一周汇总 13 动力煤供需与价格情况 13 焦煤焦炭价格情况 14 公司重点公告 18 图表目录 图 1：已披露年报公司历年股息率情况 4 图 2：2020 年已披露年报公司的股权自由现金流和资本开支情况 5 图 3：尚未发布年报公司的股息率比较及预测值 6 图 4：CCI5500 动力煤价格指数走势情况：2021 年煤价整体高于 2020 年 9 图 5：本周各子板块涨跌幅情况（%） 10 图 6：近一周煤炭板块下跌 3.10%（2021-03-22~2021-03-26) 10 图 7：近一月煤炭板块下跌 0.94%（2021-02-26~2021-03-26) 10 图 8：煤炭板块近一年来上涨 28.61%（2020-03-26~2021-03-26) 10 图 9：2018 年 1 月以来各子行业及指数市盈率变化情况 11 图 10：2018 年 1 月以来各子行业及指数市净率变化情况 11 图 11：北方三港铁路调入量与吞吐量（单位：万吨） 13 图 12：北方四港煤炭库存合计（单位：万吨） 13 图 13：长江口煤炭库存合计（单位：万吨） 13 图 14：广州港煤炭库存合计（单位：万吨） 13 图 15：秦皇岛港动力煤平仓价（单位：元/吨） 14 图 16：产地坑口煤价（单位：元/吨） 14 图 17：主要城市钢材库存（单位：万吨） 15 图 18：主要钢厂建筑钢材库存（单位：万吨） 15 图 19：110 家样本钢厂焦炭库存（单位：万吨） 15 图 20：国内独立焦化厂(100 家)焦炭库存（单位：万吨） 15 图 21：港口焦炭库存（单位：万吨） 15 图 22：焦化企业开工率（单位：%） 15 图 23：110 家样本钢厂焦煤库存（单位：万吨） 16 图 24：国内独立焦化厂(100 家)焦煤库存（单位：万吨） 16 图 25：钢铁期现货价格（单位：元/吨） 16 图 26：焦炭期货价格（单位：元/吨） 16 图 27：焦煤期现价格（单位：元/吨） 17 图 28：柳林焦煤、唐山焦煤价格（单位：元/吨） 17 表 1：已发布分红预案公司历年分红比例与股息率一览表 4 表 2：公司分红能力比较：中国神华、兖州煤业 2020 年股权自由现金流明显大于资本支出 5 表 3：尚未发布 2020 年分红预案公司的历年分红比例与股息率一览表 7 表 4：现金流较为充沛煤炭公司一览 8 表 5：已披露年报的主要动力煤公司 2020 年商品煤销量和售价情况 9 表 6：不同时间段涨幅前十后十煤炭公司 12 表 7：国际动力煤最近一周价格指数（单位：美元/吨） 14 煤炭龙头普遍提升分红，哪些标的值得持续关注？ 充沛现金流与资本开支压力不大为煤炭龙头分红大幅提升主因 截至 2021 年 3 月 26 日，长江煤炭板块共有 8 家公司公布 2020 年分红预案。纵向比 较，中国神华、兖州煤业分红比例较高，分别达到 91.8%、77.13%，股息率分别为 9.98%和 8.55%。横向比较，除陕西黑猫外，2020 年大部分煤炭公司的分红率均高于 2019 年，且相对公司章程或分红承诺中规定的分红水平更高，其中中国神华、兖州煤业超过公司章程或分红承诺中分红比例的 20%以上，分别达到 91.8%和 77.13%；而中煤能源、淮北矿业、开滦股份也超过公司章程或分红承诺中分红比例的 10%以上。 图 1：已披露年报公司历年股息率情况 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2017 2018 2019 2020 2021 中国神华 兖州煤业 上海能源 中煤能源新集能源 淮北矿业 开滦股份 陕西黑猫 资料来源：Wind， 表 1：已发布分红预案公司历年分红比例与股息率一览表 公司名称 最新章程/分红承诺分红比例 分红比例 股息率 2017 2018 2019 2020 2017 2018 2019 2020 2021（截至 月 26 日） 3 中国神华 50% 40.20% 39.90% 57.90% 91.80% 3.93% 4.90% 6.90% 10.04% 9.98% 兖州煤业 50% 33.54% 91.63% 32.87% 77.13% 9.