轻卡行业深度报告：合规化及国六有望推动轻卡量价齐升.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 轻卡行业介绍 6 轻卡分类及销量 6 轻卡市场格局相对稳定 7 合规化推动销量增长，国六带来单价提升 9 轻卡合规化单车运力下滑，有望带来持续景气周期 9 国六将全面实施，带来单车售价大幅提升 12 发动机、变速箱、排放处理等零部件有望受益 16 发动机：2.5L 以下柴油机有望热销 16 变速箱：AMT 渗透率有望提升 18 尾气处理：市场爆发，国产供应商有望受益 20 投资建议 24 福田汽车：国内商用车销量冠军，战略转型前景看好 24 江铃汽车：受益于轻卡市场增长，福特 SUV 有望热销 25 江淮汽车：受益于轻卡市场增长，携手大众与蔚来前景看好 26 东风汽车：受益于轻卡市场增长，业绩稳步提升 28 云内动力：柴油机销量持续增长，受益轻卡合规化 29 万里扬：国内变速箱龙头，受益卡车 AMT 渗透率提升 30 艾可蓝：国六全面实施尾气处理市场爆发，公司持续受益 31 凯龙高科：国六全面实施尾气处理市场爆发，公司持续受益 32 风险提示 34 图表目录 图表 1. 轻卡图示 6 图表 2. 皮卡图示 6 图表 3. 轻卡历年销量 6 图表 4. 轻卡（不含皮卡）历年销量 6 图表 5. 轻卡发动机销量占比 7 图表 6. 轻卡质量分段占比 7 图表 7. 国内主要轻卡企业近年销量市占率 7 图表 8. 部分企业近年轻卡销量情况 8 图表 9. GB1589 更新带来重卡运力下降 9 图表 10. 治超带来重卡单车运力下滑 9 图表 11. 重卡销量 2016 年起维持高景气度 10 图表 12. 重卡股票 2016 年以来表现出色 10 图表 13. 央视曝光蓝牌轻卡“大吨小标”乱象 10 图表 14. 轻卡收费差异比较 11 图表 15. 合规化导致轻卡运力下滑 11 图表 16. 轻卡保有量与 GDP 关系 12 图表 17. 轻卡销量有望稳步增长 12 图表 18. 国六标准分步实施 12 图表 19. 轻型汽车污染物排放限值 13 图表 20. 重型柴油车污染物排放限值 13 图表 21. 柴油机排放处理技术方案分类 13 图表 22. 柴油机排放处理技术综合比较 14 图表 23. 柴油机排放处理主要技术路线 14 图表 24. 主流柴油机厂国六技术路线 14 图表 25. 不同柴油机国六技术路线示意图 15 图表 26. 轻卡档次及价格划分 15 图表 27. 国内高档轻卡主配发动机情况 16 图表 28. 主要中低端轻卡品牌发动机配套情况 16 图表 29. 福康 ISF2.8 系列发动机 17 图表 30. 东风 M9T 柴油发动机 17 图表 31. 云内动力德威 D25 系列 2.5L 国六柴油发动机 17 图表 32. 潍柴 WP2.3N 系列发动机 17 图表 33. 主要轻卡企业变速箱配套供应商 18 图表 34. 乘用车自动挡渗透率快速提升 18 图表 35. AMT 变速箱换挡机构 19 图表 36. AMT 变速箱组成 19 图表 37. 主要轻卡企业 AMT 变速箱配套情况 19 图表 38. 万里扬 6AG40 变速器 19 图表 39. 福田奥铃 CTS 搭载万里扬 AMT 变速箱 19 图表 40. 轻型车用柴油机市场空间 20 图表 41. 中重型车用柴油机市场空间 20 图表 42. 非道路柴油机市场空间 20 图表 43. 市场空间增量及增幅 21 图表 44. 内燃机尾气后处理系统产业链 21 图表 45. 2018 年商用车催化剂、封装市场情况 22 图表 46. 2017 年中重型柴油商用车 SCR 市场格局 22 图表 47. 2017 年轻型柴油商用车 SCR 市场格局 22 图表 48. 2018 年 DPF 市场格局 23 图表 49. 2017 年 DPF 市场格局 23 图表 50. 福田超级轻卡采用铝合金大梁等 23 图表 51. 部分轻卡采用原厂车厢 23 图表 52. 福田汽车近年销量构成 24 图表 53. 福田汽车 2019 年收入构成 24 图表 54. 福田汽车近年收入情况 25 图表 55. 福田汽车近年利润情况 25 图表 56. 江铃汽车近年销量构成 25 图表 57. 江铃汽车 2020 年收入构成 25 图表 58. 江铃汽车近年收入情况 26 图表 59. 江铃汽车近年利润情况 26 图表 60. 江铃福特全新 SUV 领裕外观 26 图表 61. 江