2021年二季度小长假带动行业重回复苏通道.docxVIP

目录 行业景气度回升带动个股上涨 4 截至一季度末休闲服务行业涨幅居前 4 行业估值持续处于历史高位 4 景点酒店板块复苏明显 5 公司股价整体涨势良好，股价端表现优于业绩端 8 二季度行业相关观点 9 疫苗有序接种、景区人数限制取消推动景区酒店持续复苏 9 离岛免税销售额增长强劲 11 出行消费增长带动餐饮行业持续向好 13 投资建议 14 重点关注公司 15 风险提示 15 图表目录 图 1 ：2021 年截至一季度末休闲服务行业涨跌幅位列第 2 4 图 2：2020 年 5 月后休闲服务行业走势显著强于沪深 300 4 图 3：SW 休闲服务行业估值 2021 年一季度末略有回落 5 图 4：SW 休闲服务相对沪深 300 估值目前处在历史高位 5 图 5：SW 休闲服务截至 2021 年一季度末各子行业涨跌幅 5 图 6：SW 休闲服务截至 2021 年一季度末各子行业市盈率 5 图 7：SW 休闲服务行业及各子行业 PE 估值 6 图 8：SW 休闲服务行业及各子行业相对沪深 300 估值 6 图 9：SW 休闲服务行业截至一季度末个股涨跌幅（%） 8 图 10：近一周全国单日疫苗接种剂次（万） 9 图 11：目前国内疫情数据 9 图 12：中国酒店市场恢复三个阶段 10 图 13：中国内地酒店经营状况逐月向好 10 图 14：旅客运输量 2 月同比增长 207.3% 11 图 15：公路、铁路、民航、水运客运量恢复至同期 80% 11 图 16：海南省 2 月接待游客人次同比增长 659.6% 12 图 17：海南省 2 月实现国内旅游收入同比增长 961.8% 12 图 18：近三年 1-2 月离岛免税购物金额（万元） 12 图 19：近三年 1-2 月离岛免税实际购物人次（万人次） 12 图 20：近三年 1-2 月离岛免税购物件数（万件） 13 图 21：近三年 1-2 月离岛免税购物人均消费（元） 13 图 22：2021 年 1-2 月餐饮收入同比增长 68.9% 14 图 23：2021 年 1-2 月限额以上单位餐饮收入同增 61.8% 14 表 1：休闲服务行业公司 2020 年业绩/预告一览 7 表 2：重点推荐公司盈利预测预估值 15 行业景气度回升带动个股上涨 截至一季度末休闲服务行业涨幅居前 截至 2021 年一季度末（数据统计截至 2021 年 3 月 30 日，下同），沪深 300 指数下跌 2.24%，申万休闲服务行业上涨 13.15%，跑赢大盘 15.39 个百分点，在 A 股 28 个行业中涨幅位列第 2。元旦前后、春节前大盘整体上扬，休闲服务行业多数个股涨势良好；春节后大盘经过多日调整，沪深 300 从 2 月中旬高位最高回调超 16%，受权重股中国中免下挫影响，休闲服务行业多个交易日跌幅居前。但旅游市场及相关行业持续复苏，上市公司年内业绩改善明显，一季度行业整体表现可观。 图 1 ：2021 年截至一季度末休闲服务行业涨跌幅位列第 2 图 2：2020 年 5 月后休闲服务行业走势显著强于沪深 300 20% 18000 15%  16000 10% 5% 0% -5% 14000 12000 10000 8000 6000 -10%  4000 -15%  2000 -20%  0 20/4/1 20/7/1 20/10/1 21/1/1 钢铁休闲服务银行公用事业轻工制造建筑材 钢铁休闲服务 银行公用事业轻工制造建筑材料建筑装饰 化工 采掘有色金属机械设备农林牧渔纺织服装交通运输房地产 综合 医药生物商业贸易电气设备食品饮料 汽车电子传媒 家用电器计算机 非银金融 通信国防军工 数据来源：wind， 数据来源：wind， 行业估值持续处于历史高位 2020 年受疫情影响，休闲服务行业超 90%公司业绩预亏，在行业政策以及下半年行业景气度复苏带动下，多数公司股价端表现优于业绩端，推升行业市盈率一路走高。目前休闲服务行业市盈率 180.69 倍（TTM，整体法）显著高于近五年历史均值 56.21 倍。休闲服务板块相对于沪深 300 估值也持续处于历史高位，目前相对估值为 11.59，远高于去年同期 2.71。随着年内经营情况逐渐好转，业绩兑现有望消化行业高估值。 图 3：SW 休闲服务行业估值 2021 年一季度末略有回落 图 4：SW 休闲服务相对沪深 300 估值目前处在历史高位 250 14 12 200 10 86 8 6 4 2 0 16/4/1 18/4/1 20/4/1 100 50 0 16/4/1 18/4/1 20/4/1