区域重点发债企业调研纪要（第三十九期）：湖北篇.docxVIP

一、调研情况 区域重点发债企业调研活动的目的是为了加强发债企业与投资人的沟通交流，减少信息不对称。让投资人对企业有更加深入的了解，优选投资标的；让企业知晓投资人关心的问题，对症下药，提升形象。本期是第三十九期，区域选在湖北省，调研标的是湖北省文化旅游投资集团有限公司、武汉城市建设集团有限公司、武汉商贸集团有限公司、汉江国有资本投资集团有限公司、襄阳市住房投资有限公司、宜昌城市建设投资控股集团有限公司、宜昌市城市建设投资开发有限公司、黄石市城市发展投资集团有限公司、黄石市众邦城市住房投资有限公司。 二、湖北省文化旅游投资集团有限公司 调研时间：2021 年 3 月 22 日 15:00-16:30参会领导：计划财务部 傅总等 （一）企业领导介绍基本情况 公司是湖北省“两圈一带”三家平台之一，立足于鄂西生态圈。公司去年文旅板块受疫情影响较大，其他板块收入对文旅板块形成了有效补充，保税贸易、新型城镇化、金融服务分别贡献了 2 亿元、1 亿元、1 亿元利润。 2020 年末资产规模 600 亿元，总比增长 22.6%，营业收入 136 亿元，同比增长 15.7%；净利润 4 亿元左右，较 19 年下降较多。2020 年公司中诚信评级上调至。公司拥有湖北省 12 家 5 级景区中的 4 家，14 家 4 景区和 31 家 酒店。公司下属企业鄂旅投上市已获得证监会第一轮反馈。公司 2020 年获 得了 7.3 亿元政府专项债支持（尚未发行）和 6 亿元各级政府补贴。资产方 请务必参阅尾页免责声明 1 面，咸宁市的十几家国有酒店准备划入公司名下。公司未来将朝着环武汉、大清江旅游带、长江旅游带、汉江荆楚文化旅游带发展。保税贸易将大力发展养殖业。新型城镇化已经走入了大湾区，在广州和佛山有布局，广州项目已销售两期，回款 12 亿元，公司 2021 年在北京大兴获得了一个项目。湖北省今年提出建设六类专业化国企，其中有一个是大文旅，对公司发展提供利好。 （二）问答环节 1、2020 年景区业务经营情况？ 2020 年文旅板块收入 19 亿元，较 2019 年 25 亿元有所下降。重点项目方 面，2020 年恩施大峡谷 70 万人次，2019 年 389 万人次。清江画廊 2020 年 50 万人次，2019 年 47 万人次，古隆中 2020 年 30 万人次，2019 年 77 万人次。 2、公司房地产板块在拟建情况及资金平衡方式。 公司走的是土地平衡的模式，景区一般从投运到成熟需要九年左右的时间，回报周期长，湖北市州政府给予优惠用地支持（费用返还）。所获得的土地部分转让部分自行开发。公司土储 2000 亩，今年预计将处置恩 施，荆州，宜昌等地 1000 亩地。 3、公司融资规模及结构？ 公司 2020 年末 350 亿元左右的带息债务，其中非标 17-18 亿元，债券 98 亿元，剩余为银行借款。借款 80%以上为中长期借款，80%的项目匹配了 较长时间的项目借款。去年因为疫情获得了较多低息但短期的借款，中长期借款占比略有下降。今年公司准备提高中长期借款占比。2020 年公司授信机构 40 余家，150 亿元剩余授信。 4、公司经营性现金流少，投资活动现金流大，未来现金流如何平衡？ 2021 年期望实现 160 亿元收入和 8 亿元利润，10 亿元左右的经营性现金流。2021 年公司准备处置一些低效资产，包括 1000 亩土地出让；存量房地产项目准备加快去化，预计回款 15-20 亿元；公司还准备将一些资产证券化。会继续投资，对全省旅游资源整合。除了门票收入外，公司可获得旅游设施专项资金、还有景区所在地地方政府补贴。 5、公司是否有隐性债务。公司无隐性债务。 6、贸易板块与公司定位有无冲突，未来怎么安排。预计维持目前的规模。 7、省国资委对公司有亏损弥补机制，公司是否有提过弥补方案。 目前公司还没有提出亏损弥补。公司每个季度向债务和经营情况向省政府报告，监管比较严格。公司目前项目上的亏损还没有到需要省委省政府弥补亏损的地步，如果出现困难省政府会站出来。 8、公司短期借款 50-60 亿元，偿债来源是什么？ 债务滾续、盘活存量资产 20 亿元左右、经营性回款，三种偿债方式。公司对子公司现金进行归集，有资金池。 9、1000 亩土地是否有预计的出让价格？ 15-20 亿元之间。 10、荆州棚改项目的回款情况？ 累计回款 3-5 亿元左右，荆州项目因为进展比较慢，对公司资金形成一定负担。 11、平台申请专项债难度是否变大？ 有一些，但是要分行业，对基础设施有所侧重。 12、酒店入住率不是很高，经营情况如何？ 商务酒店入住率在 50-60%，度假酒店入住率受季节性影响，入住率落后于商务酒店。 三、武汉城市建设集团有限公司 调研时间：2021 年 3 月