金融工程一站式配置，基金指数简介及策略构建.docxVIP

内容目录 基金指数策略意义：为投资者提供一站式配置工具 4 业内主要基金指数介绍 6 金牛基金指数 7 工银基金指数 8 易方达养老类基金指数 9 银华基金指数 11 中邮理财基金指数 13 基金指数策略构建 14 金牛基金动量反转策略构建 14 金牛混合动量反转策略 15 金牛股票动量反转策略 16 指数增强基金的增强策略 16 沪深 300 指数增强 17 中证 500 指数增强 18 图表目录 图 1：公募基金数量分布情况 5 图 2：金牛混合指数净值走势 7 图 3：金牛混指数历年收益 7 图 4：金牛股票指数净值走势 8 图 5：金牛股票指数历年收益 8 图 6：工银股混指数净值走势 9 图 7：工银股混指数历年收益 9 图 8：工银配置指数净值走势 9 图 9：工银配置指数历年收益 9 图 10：易方达目标风险基金指数净值走势 10 图 11：易方达目标风险基金指数历年收益 10 图 12：易方达目标日期基金指数净值走势 11 图 13：易方达目标日期基金指数历年收益 11 图 14：银华货基和银华债基指数净值走势 12 图 15：银华货基和银华债基指数历年收益 12 图 16：银华股基和银华配置指数净值走势 12 图 17：银华股基和银华配置指数历年收益 12 图 18：中邮理财稳健策略指数净值走势 14 图 19：中邮理财稳健策略指数历年收益 14 图 20：中邮理财平衡策略指数净值走势 14 图 21：中邮理财平衡策略指数历年收益 14 图 22：策略净值走势（基于金牛混合基金） 16 图 23：策略历年收益（基于金牛混合基金） 16 图 24：策略净值走势（基于金牛股票基金） 16 图 25：策略历年收益（基于金牛股票基金） 16 图 26：沪深 300 指数增强策略净值走势与超额收益 18 图 27：沪深 300 指数增强策略历年收益 18 图 28：中证 500 指数增强策略净值走势与超额收益 19 图 29：中证 500 指数增强策略历年收益 19 表 1：股票指数与主动管理型基金收益情况对比 4 表 2：公募基金的业绩持续性情况 5 表 3：基金指数的基本情况 6 表 4：金牛基金指数收益情况 7 表 5：工银基金指数收益情况 8 表 6：易方达目标风险基金指数收益情况 10 表 7：易方达目标日期基金指数收益情况 10 表 8：银华基金指数收益情况 11 表 9：中邮理财基金指数收益情况 13 表 10：策略回测情况（基于金牛混合基金） 15 表 11：策略回测情况（基于金牛股票基金） 16 表 13：沪深 300 指数增强策略回测结果 18 表 14：中证 500 指数增强策略回测结果 19 净值化时代，伴随居民端财富配置的转移，中国公募基金行业迎来大发展，基金规模突破 20 万亿，公募基金投资正日益成为居民获取财产性收入，实现资产保值增值的重要手段。然而，基金投资并不容易，“基金赚钱，基民不赚钱”的怪象不仅令投资者头痛，更令从业者困惑与心痛。基金投资，需要一种科学化、流程化、纪律化的范式，在此背景下，基金指数策略应运而生。 目前，业内已经推出多款基金指数，构建方法各异，但历史回测及样本外跟踪均获取不错收益，说明了基金指数策略的有效性。本文对业内几款代表性的基金指数进行剖析，以厘清指数构建的基本思路与策略。在此基础上，我们还基于金牛基金与指数增强基金构建了两款具有一定特色的基金指数策略，以此作为我们在该领域的一次尝试与探索。 基金指数策略意义：为投资者提供一站式配置工具 2008 年到 2021 年的 12 年时间里，中国股市经历了几轮牛熊转换，整体收益并不光鲜。 截至 2021 年 2 月底，万得全A 指数累计上涨了 38.18%，沪深 300 指数略微下跌 0.9%，中 证 500 指数上涨了 24.21%，整体宽基指数的年化收益不超过 3%，指数代表了投资股票的平 均收益，因此长期来看股票市场并未给投资者带来显著的回报，仅仅略高于银行存款的收益， 而投资者面临的回撤和收益的波动风险却是巨大的，最大回撤达到70%，年化波动率接近30%。 公募基金的投资收益较之指数有所提升，过去 12 年中证主动股基指数的累计收益达到 114.52%，偏股基金指数的累计收益达到 89.31%，年化收益在 5%左右，而最大回撤和波动率也有所降低，收益风险比显著高于宽基指数，这说明中国市场作为新兴市场，存在显著的 alpha，而专业的机构投资者在投资上具有更多的信息优势以及专业能力，因此能够挖掘市场的 alpha 收益，使得基金的平均收益高于宽基