黑天鹅事 件抬高集运运价，国内航空红五月可期.docxVIP

目 录 交运行业整体策略 4 子行业策略和本周重点信息传递 4 铁路公路——1、2 月全国铁路公路固定资产投资同比大幅提升 4 铁路公路整体观点 4 本周信息传递 4 物流快递——一季度快递业务量突破 200 亿 4 本周信息传递 5 航空机场——民航夏秋航季时刻表公布，国内供给端大幅回暖 5 本周信息传递 5 航运港口——集运高位轻微震荡，油运进一步上涨 6 航运港口整体观点 6 本周信息传递 6 重点行业数据指标跟踪 6 航空国内指标 6 铁路货运指标 7 快递业务数据 7 航运综合运价指标 8 港口货物及集装箱吞吐量 9 行业与重点公司股价变动分析 10 板块历史和行业横向估值比较 11 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 12 图表目录 图 1：国内航线 RPK 增速 6 图 2：国内航线客座率 6 图 3：铁路货运总量及增速 7 图 4：煤炭铁路日均装车量及增速 7 图 5：大秦线煤炭运输量及增速 7 图 6：全国快递业务量及增速 7 图 7：全国快递业务收入及增速 7 图 8：BDI 走势图 8 图 9：中国沿海散货运价走势 8 图 10：中国出口集装箱运价走势 8 图 11：波罗的海原油运价指数走势图 8 交通运输/行业动态 图 12：波罗的海成品油运价指数走势图 8 图 13：港口货物吞吐量及增速 9 图 14：港口外贸货物吞吐量及增速 9 图 15：港口集装箱吞吐量及增速 9 图 16：交运子板块指数月度变化幅度 10 图 17：交运子板块指数周度变化幅度 10 图 18：航空运输主要上市公司周度股价变化 10 图 19：机场主要上市公司周度股价变化 10 图 20：铁路主要上市公司周度股价变化 10 图 21：物流主要上市公司周度股价变化 10 图 22：航运主要上市公司周度股价变化 11 图 23：港口主要上市公司周度股价变化 11 图 24：2021 年第 13 周各行业市盈率比较 11 图 25：2021 年第 13 周各行业市净率比较 12 图 26：交运各子行业历史市盈率走势图 12 表 1：重点公司推荐汇总 12 表 2：主要覆盖公司汇总（2021-03-27） 13 交运行业整体策略 中国今年进入“十三五”和“奔现代化”的开局之年，在经济“加速新能动，追求高质量发展”的大局下，国内经济运行进入“转型升级”的加速阶段；“非冠”疫情对全球格局影响还在深化中：国内基本肃清和供应链完整并得到强化，国际总体复苏艰难而漫长；中美竞合将进入新的阶段。基本面上 2021 年我们判断国际贸易继续保持超旺，国内制造业整体高景气，消费稳健增长；这样国际集运继续维持超旺状态，油运随着经济复苏将回到供不应求格局，快递物流继续高景气发展，航空高铁客运艰难地缓慢复苏而国际大门很难打开。 2021 年我们交运年度整体策略调整为以“紧跟经济复苏”同时延续研究“转型升级”为核心，总体判断“好于大势”。具体有三个方向： 1、继续推介国际贸易超旺为基础的集运产业链，同时推介跨境电商行业的发展机会； 2、继续推介国内快递物流供应链的核心公司，尤其是竞争格局良好的标的；3、继续关注供需格局良好的油运公司，等待经济复苏后的爆发机会；4、关注以 REITs 为主要改革工具的交运基础设施的重点公司的价值重估。 子行业策略和本周重点信息传递 铁路公路——1、2 月全国铁路公路固定资产投资同比大幅提升 铁路公路整体观点 1） 2021 年 1-2 月全国铁路固定资产投资完成 563.05 亿元，同比增长 23.3；其 中国家铁路和非控股合资铁路固定资产投资完成523.98 亿元，同比增长17.5。 2021 年 2 月，全国公路固定资产投资完成 2197.05 亿元，同比增长 94.87；其 中中部地区公路固定资产投资同比增长最快，完成463.06 亿元，同比增长154。 1-2 月，我国铁路、公路投资同比均有大幅提升，并计划 3 年内新增铁路里程 3000 公里、新改建高速公路里程 2.5 万公里，“十四五”规划《纲要》战略布局稳步推进。 本周信息传递 1） 深高速：深高速(600548.SH)发布公告，2021 年 3 月 25 日公布年报，2020 年收入为 80.26 亿元，同比上升 25.61 % ；净利润为 20.55 亿元，同比下降 19.88 %；扣非净利润为 19.57 亿元，同比下降 12.77%。 物流快递——一季度快递业务量突破 200 亿 物流快递整体观点 受 2020 年同期低基数影响，1-2 月物流运行主要指标维持较高增速，社会物流总额 44.