招商银行小微企业调研之三（I）：荆棘里的花.docxVIP

目录 执行概要 1 一、样本特征：本土小微企业、第三产业、经济发达 2 二、经营状况：持续改善 5 （一）营收及利润 5 （二）现金流 8 （三）雇员与薪酬 11 （四）投资计划 13 （五）困境和需求 16 三、小结：明天会更好 19 图目录 图 1：受访企业员工数量分布 3 图 2：受访企业营收规模分布 3 图 3：受访企业行业分布 4 图 4：受访企业行业及区域分布 4 图 5：受访企业海外营收占比分布 4 图 6：受访企业对海外供应依赖度分布 4 图 7：11 月/4 月调研企业样本分布 5 图 8：受访企业 2020 年三季度和四季度预期营收 6 图 9：受访企业 2020 年和 2021 年全年营收同比 6 图 10：各行业企业 2020 年全年营收预期 6 图 11：各行业企业 2021 年全年营收预期 6 图 12：各省企业 2020 年全年营收预期 7 图 13：各省企业 2021 年全年营收预期 7 图 14：受访企业 2020 年全年营收及利润预期 8 图 15：部分企业 2020 年全年“营增利减” 8 图 16：4 月/11 月调研企业预期现金流维持时长 9 图 17：2020 年全年营收与现金流预期维持时长 9 图 18：各行业企业预期现金流维持时长 10 图 19：各省企业预期现金流维持时长 11 图 20：受访企业预期雇员数量较 2019 年末变化 11 图 21：受访企业当年雇员薪酬较 2019 年末变化 11 图 22：2020 年全年营收与预期雇员数量变化 12 图 23：2020 年全年营收与雇员薪酬变化 12 图 24：受访企业雇员数量及薪酬较 2019 年末变化 12 图 25：各行业企业“裁员”和“降薪”偏好 12 图 26：各行业企业预期雇员数量较 2019 年末变化 13 图 27：各行业企业雇员薪酬较 2019 年末变化 13 图 28：各省企业预期雇员数量较 2019 年末变化 13 图 29：各省企业雇员薪酬较 2019 年末变化 13 图 30：受访企业 2020 年全年投资额预期 14 图 31：企业 2020 年全年营收与投资额预期 15 图 32：企业现金流与 2020 年全年投资额预期 15 图 33：各行业企业 2020 年全年投资额预期 15 图 34：各省企业 2020 年全年投资额预期 15 图 35：企业 2020 年全年投资额与 2021 年全年营收预期 16 图 36：受访企业在生产经营方面的困难（多选） 16 图 37：各行业企业在生产经营方面的困难（多选） 16 图 38：受访企业在供需两侧的外部困难（多选） 17 图 39：各行业企业在供需两侧的外部困难（多选） 17 图 40：受访企业当前融资渠道及方式（多选） 18 图 41：受访企业在融资方面的外部困难（多选） 18 图 42：各行业企业在融资方面的外部困难（多选） 18 图 43：受访企业希望政府出台的政策（多选） 19 图 44：各行业企业希望政府出台的政策（多选） 19 执行概要：修复中的分化 2020 年，新冠疫情给全球经济带来了前所未有的冲击。尽管我国疫情拐点和复工复产领先全球，但企业仍然面临着全球疫情和经贸形势的巨大不确定性，以及国内散点式疫情爆发所带来的挑战，尤其是广大中小企业。中小企业是我国国民经济的基石，是“稳增长”“稳就业”的关键所在。如何解决中小企业的经营难题，成为政策和市场关注的焦点。 2020 年，在企业网银和企业 APP 客户端启动了对企业客户的跟 踪调研，2 月发布了基于 20,735 份有效问卷的首份研究成果《新冠疫情众生相：小微企业调研报告》，4 月发布了基于 23,524 份有效问卷的系列报告 《穿越生死线——小微企业调研报告之二（I）》、《不确定性阴霾下：小微企业调研报告之二（Ⅱ外贸篇）》、《聚焦大湾区——小微企业调研报告之二（Ⅲ粤深篇）》（以下简称“4 月调研”）。11 月底至 12 月初，投放了第三轮线上问卷，共收集有效答卷 2,549 份（以下简称“年末调研”），继续跟踪调研企业的经营状况、困难及政策诉求。 总体上看，随着疫情常态化和需求端的恢复，企业经营情况边际改善，但去年末小微企业依然普遍面临着营收下降和现金流紧张的难题。“疫后重建”仍需时日。由于受访企业普遍根据营收预期来决定雇员/薪酬和投资计划，营 收下降迫使企业选择裁员/降薪以及收缩投资计划来减少亏损。相较于去年， 受访企业对 2021 年的营收预期显著改善，指向今年受访企业投资或有所扩张。 值得注意的是，与去年 4 月调研相比，年末调研呈