氮肥磷肥行业深度报告.docxVIP

目录 农产品涨价，种植面积提升，全球化肥需求将持续上行 5 农产品价格持续上涨 5 全球粮油库存及库存消费比均处于低位 6 中国农产品缺口可能进一步推升农产品及化肥的周期 6 玉米是化肥下游主要消耗之一 7 农产品种植面积对化肥需求支撑稳固 8 2021-2022 年全球磷肥行业产能利用率或将达到 94%高位 11 国内磷肥持续去产能，2021 年新增少 11 国内磷肥集中度持续提升 11 全球磷肥供需格局 12 全球磷肥贸易格局 13 全球磷肥库存下降 14 2021-2022 年全球磷肥行业产能利用率或将达到 94%的高位 15 原料端的支撑及价差的变化 15 国内氮肥持续去产能，煤头尿素价差走高 17 国内氮肥持续去产能，库存下降 17 煤头尿素价差为近年最高水平 17 国内政府对化肥的相关政策：保供、出口 19 历史上的价格与限价 19 投资建议 21 风险提示 22 图表目录 图表 1. 农产品与大宗商品价格走势 5 图表 2. 玉米与原油价格走势 5 图表 3. 全球粮油需求增长率与 GDP 增长率比较 6 图表 4. 世界粮油库存及库存销售比 6 图表 5. 2019、2020 年我国主要农产品进口量 6 图表 6.我国临储玉米收抛储情况（单位：万吨） 7 图表 7.我国玉米供需结构表 7 图表 8. 美国不同作物化肥施用量 7 图表 9.美国氮肥主要消耗（2010 年） 8 图表 10. 美国磷肥主要消耗（2010 年） 8 图表 11. 美国钾肥主要消耗（2010 年） 8 图表 12. 我国玉米播种面积及产量 8 图表 13. 全球玉米播种面积及价格 8 图表 14.美国农作物播种面积变化及预测 9 图表 15.化肥价格走势 9 图表 16. 农产品价格与化肥价格走势 10 图表 17. 化肥与农作物价格比走势 10 图表 18. 中国磷酸一铵行业产能及表观消费量 11 图表 19. 中国磷酸二铵行业产能及表观消费量 11 图表 20. 中国磷酸一铵产能集中度（CR10） 12 图表 21. 中国磷酸二铵产能集中度（CR10） 12 图表 22. 2019-2024 年全球 MAP 产能及同比增长率 12 图表 23. 2015-2019 年全球 MAP 产量 12 图表 24. 2019-2024 年全球 DAP 产能及同比增长率 13 图表 25. 2015-2019 年全球 DAP 产量 13 图表 26. 世界八大磷肥进口国 13 图表 27. 世界八大磷肥出口国 13 图表 28. 巴西磷肥进口情况 14 图表 29. 中国磷肥出口情况 14 图表 30. 印度 DAP 库存 14 图表 31. 中国 MAP/DAP 库存 14 图表 32. 全球磷肥需求量及产能利用率预测 15 图表 33. 硫磺(固态散装)CFR 中国价格趋势 16 图表 34. 磷酸二铵价格及价差 16 图表 35. 中国尿素行业产能及表观消费量 17 图表 36. 国内氮肥库存情况 17 图表 37. 尿素价格及气头价差 18 图表 38. 尿素价格及煤头价差 18 图表 39. 化肥保供及出口相关政策 19 图表 40. 化肥保供政策的具体措施 20 图表 41. 国内化肥行业毛利率 21 图表 42. 上市公司及产能情况 21 农产品涨价，种植面积提升，全球化肥需求将持续上行 农产品价格持续上涨 2020 年下半年开始，全球主要农产品价格持续大幅上涨，截至 2021 年 4 月 6 日，玉米、小麦、大豆期货价格分别为 554.75、616.25、1420.5 美分/蒲式耳，与去年同期相比分别上涨 68.7%、10.9%、66.7%，涨幅较为明显。 回顾历史，自 2000 年以来，国际大豆价格有过四轮较大幅度的上行，分别为 2003 年、2007 年、2011年、2020 年。玉米价格有过三轮明显的上涨，分别为 2008 年、2011 年、2020 年；其中玉米价格与油价走势较为趋同。 图表 1. 农产品与大宗商品价格走势 资料来源：万得， 图表 2. 玉米与原油价格走势 资料来源：万得， 全球粮油库存及库存消费比均处于低位 根据世界银行的统计数据，从全球粮油产品需求端来看，尽管 2020 年受到疫情影响，全球经济显著下滑，但全球的粮油需求仍保持正向增长，需求增长率维持在 1.8%左右。从供应端来看，2020 年世界粮油的整体产量有所增加，但全球粮油库存情况仍处于 2014 年以来的新低，2020-2021 年库存