有色金属行业20年报及21Q1季报总结.docxVIP

目录索引 一、有色金属行业：营收及利润快速增长 5 （一）总体情况 5 （二）子行业情况 5 二、工业金属：金融商品属性共振，金属价格普涨 7 （一）铜：供给紧缩，需求扩张，LME 铜价创历史新高 7 （二）铝：碳中和助力远期价格持续走高 9 （三）铅锌：供应增速不及预期，价格高位震荡 11 三、贵金属：金价或再迎上行 13 四、稀有金属 14 （一）稀土磁材：需求拉动，稀土价格有望继续上行 14 （二）锂钴镍 15 （三）其他稀有小金属 17 五、金属及非金属新材料 18 六、风险提示 19 图表索引 图 1：有色行业营收（亿元） 5 图 2：有色行业归母净利润（亿元） 5 图 3：各子行业年度营收（亿元） 6 图 4：各子行业年度归母净利润（亿元） 6 图 5：各子行业 ROE（%） 6 图 6：各子行业一季度营收（亿元） 7 图 7：各子行业一季度归母净利润（亿元） 7 图 8：铜行业营收（亿元） 8 图 9：铜行业归母净利润（亿元） 8 图 10：长江有色铜价（元/吨） 8 图 11：铜冶炼厂粗炼加工费（美元/吨） 9 图 12：铜行业毛利率 9 图 13：铝行业营收（亿元） 10 图 14：铝行业归母净利润（亿元） 10 图 15：长江有色铝价（元/吨） 10 图 16：电解铝行业平均利润（元/吨） 11 图 17：铝行业毛利率 11 图 18：铅锌行业营收（亿元） 12 图 19：铅锌行业归母净利润（亿元） 12 图 20：长江有色铅价（元/吨） 12 图 21：长江有色锌价（元/吨） 12 图 22：国内铅锌冶炼加工费（元/吨） 13 图 23：铅锌行业毛利率水平 13 图 24：贵金属行业营收（亿元） 13 图 25：贵金属行业归母净利润（亿元） 13 图 26：稀土磁材行业营收（亿元） 15 图 27：稀土磁材行业归母净利润（亿元） 15 图 28：锂钴镍行业营收（亿元） 16 图 29：锂钴镍行业归母净利润（亿元） 16 图 30：其他稀有小金属行业营收（亿元） 17 图 31：其他稀有小金属行业归母净利润（亿元） 17 图 32：金属及非金属新材料行业营收（亿元） 19 图 33：金属及非金属新材料行业归母净利润（亿元） 19 一、有色金属行业：营收及利润快速增长 （一）总体情况 有色金属行业2020年年报及2021年一季报披露完毕，我们以申万行业为基础，对有色金属细分版块财务情况进行分析。为了使得数据更具备参考价值以及可比性，在申万有色行业分类的基础上，我们剔除了以下两类标的（1）ST和*ST公司（*ST利源、*ST中孚、ST华钰、*ST荣华、*ST金泰、等10家上市公司）（2）划分在申万有色行业的非有色行业覆盖上市公司（龙宇燃油、同享科技、沃尔核材等5家上市公司）。除此之外，我们增加了电解铝行业标的天山铝业，该公司目前尚未被纳入申万有色指数。最终我们选定118家有色上市公司作为本篇报告的分析样本，数据来源为Wind资讯。 有色金属行业2020年营收19604.89亿元，同比增长15.75%，2020年归母净利润 419.98亿元，同比增长27.68%。2020年有色金属行业ROE为5.54%，同比上升了0.78个百分点。2021Q1营收5763.81亿元，同比增长50.08%。2021Q1归母净利润190.22亿元，同比增长264.57%。 图 1：有色行业营收（亿元） 图 2：有色行业归母净利润（亿元） 25000 20000 15000 10000 5000 0 营收 增速 2017 2018 2019 2020  20% 15% 10% 5% 0%  500 400 300 200 100 0  归母净利润 增速 2017 2018 2019 2020  150% 100% 50% 0% -50% 数据来源：Wind， 数据来源：Wind， （二）子行业情况 从各子行业年度营收来看，锂钴镍行业2020年营业收入增速最高，同比增长31.31%，稀土磁材行业2020年营收增速排列第二，同比增长25.77%，铜行业2020年营业收入同比增长20.02%，贵金属行业2020年营业收入同比增长12.45%，铝行业2020年营业收入同比增长10.92%，其他稀有小金属行业2020年营业收入同比增长9.88%，铅锌行业2020年营业收入同比增长9.07%，金属及非金属材料行业2020年营业收入同比增长8.78%。 从各子行业年度归母净利润来看，锂钴镍行业2020年归母净利润增速最高，同比增长248.99%，贵金属行业2020年归母净利润增速位列第