2021年一季度公募基金转债配置分析.docxVIP

内容目录 本周专题 4 2021Q1 公募基金转债配置情况概览 4 2021Q1 转债基金和二级债基转债配置 5 2021Q1 转债个券配置情况 11 部分主要转债基金 2021 年 4 月调仓预测及 2021Q1 模拟评价 14 1.5. 小结 16 市场一周走势 17 重要股东转债减持情况 18 转债发行进展 19 私募 EB 项目更新 20 图表目录 图 1：公募基金转债持仓市值及占比（截至 2021 年 3 月 31 日） 4 图 2：2021 年第一季度上交所转债投资者结构变化（单位：亿） 4 图 3：基金持有转债市值（一级分类+转债基金；单位：亿元） 5 图 4：基金持有转债市值变化（二级分类；单位：亿元，%） 5 图 5：一级分类基金转债仓位（单位：%） 5 图 6：二级分类基金转债仓位（单位：%） 5 图 7：转债基金持有转债市值占基金资产总值比例 8 图 8：转债基金杠杆率（资产总值/资产净值） 8 图 9：2021 年第一季度转债基金收益率情况 9 图 10：转债基金季度收益中位数 9 图 11：2020 年各季度中证转债与上证、深证指数涨跌对比 9 图 12：转债基金前五大重仓券持有市值变动及持有基金只数 10 图 13：2021 年第一季度公募基金持有新券情况 11 图 14：新上市转债前五日估值与上市当天收盘价情况（单位：元）注：取前 10 期均值11图 15：双低系数变动（此处简单以“上市首日转股溢价率均值*100+收盘价”代替） 11 图 16：公募基金转债持仓额的申万行业分布（单位：亿元） 12 图 17：2021.4 银华可转债模拟净值与实际值对比 15 图 18：2021.4 申万菱信可转债模拟净值与实际值对比 15 图 19：2021Q1 申万菱信调仓详细推断 16 图 20：2021Q1 南方希元调仓详细推断 16 图 21：2021Q1 中欧可转债模拟净值与实际值对比 16 图 22：2021Q1 工银瑞信可转债模拟净值与实际值对比 16 图 23：各市场一周涨跌幅 17 图 24：申万行业一周涨跌幅 17 图 25：转债一周涨跌幅 17 图 26：转债一周成交额 17 图 27：中证转债指数 18 图 28：转债估值情况 18 图 29：偏股性转债溢价率（单位：%） 18 图 30：债性到期收益率（单位：%） 18 表 1：2021 年第一季度转债基金资产净值和仓位情况 6 表 2：持有转债市值前 30 的二级债基的资产净值、仓位情况 7 表 3：收益为正的 20 只转债基金前五大持仓 9 表 4：2020 年第四季度基金持仓市值变动情况（持仓市值前三十位标的） 12 表 5：2021Q1 末基金持有数量占比前 30 标的 13 表 6：多数大型转债基金 4 月调仓行为对净值影响可能较小（金额为亿元） 14 表 7：大型转债基金 2020 年底规模及 2021Q1 调仓预测和实际情况（金额为亿元） 15 表 8：各评级转债回售收益率 18 表 9：大股东转债持有情况 19 表 10：转债发行进展 19 表 11：本周私募 EB 项目更新 20 本周专题 近期相关公募基金产品 Q1 报告逐渐披露完毕，本周我们对各类公募基金转债持仓情况、收益率情况做出简要盘点，并对相关趋势进行分析： 2021Q1 公募基金转债配置情况概览 近期相关公募基金产品 Q1 报告逐渐披露完毕，本周我们对各类公募基金转债持仓情况、收益率情况做出简要盘点，并对相关趋势进行分析： 公募基金持仓市值占比基本稳定，保险与券商资管持仓市值有所下滑 2021 年 Q1 公募基金持有转债市值由 2020 年末的 1513.74 亿元提升至 1616.29 亿元，环比增加 6.77%，公募基金持有转债市值占比情况与 2020 年底基本一致，2021Q1 整体行情呈现先扬后抑的情况，部分产品可能在 2 月份出现一定的减仓，但在 3 月震荡调整之时，逐步加仓，最终持仓占比并未出现显著变化。就上交所公布的转债持有者结构而言，公募基金是持有转债最多的投资机构，2021 年 Q1 末持有转债规模近 1033.6 亿元，占比较 2020 年末上升 14.63%。保险、年金持有转债规模分别位居第二、第三。从持仓幅度变化来看，在 Q1 末持仓市值超过 100 亿的机构中，基金、券商自营、年金、自然人增幅超过 10%，保险(Q1 末 352 亿)、券商资管（Q1 末 239 亿）分别下滑 9.2%、3.3%。 图 1：公募基金转债持仓市值及占比（截至 2021 年 3 月 31 日） 图 2：202