制造商受供给端挤压，豪华车经销商成安全避风港.docxVIP

重点图表 图1：汽车月销量及同比增长 图2：汽车累计月销量及同比增长 百万辆 3.5 2.8 2.1 1.4 0.7 0.0 当月销量 同比增长  400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% -150% 百万辆 40 35 30 25 20 15 10 5 0 当月销量 同比增长  100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：中汽协、（香港） 资料来源：中汽协、（香港） 图3：乘用车月销量及同比增长 图4：商用车月销量及同比增长 百万辆 3.0 2.4 1.8 1.2 0.6 0.0  当月销量 同比增长  500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 千辆 720 600 480 360 240 120 0 当月销量 同比增长  300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：中汽协、（香港） 资料来源：中汽协、（香港） 图5：乘用车的分国别市场占有率 图6：SUV月销量及同比增长 自主品牌 日系品牌 德系品牌 美系品牌 韩系品牌 法系品牌 其它品牌 千辆 100%80% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 当月销量 同比增长  500% 1,120 840 560 280 0 资料来源：中汽协、（香港）；注：未披露4月数据 资料来源：中汽协、（香港）  400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 图7：新能源车月销量及同比增长 图8：新能源车月销量拆分 千辆 300 250 200 150 100 50 - 当月销量 同比增长  720% 600% 480% 360% 240% 120% 0% -120%  100% 80% 60% 40% 20% 0% 纯电动 插电混 资料来源：中汽协、（香港） 资料来源：中汽协、（香港） 2021年4月经销商库存系数为1.57 根据中国汽车流通协会数据，2021年4月汽车经销商库存系数为1.57（前值1.54），同比下降10.8%，环比上升1.9%，库存水平位于警戒线以上。4月渠道库存减少6万辆，1-4月累计减少39万辆，去库存水平强于往年。 14.80201920202021 警戒线1. 14.80 2019 2020 2021 警戒线 1.40 1.53 2.10 1.50 2.68 1.68 1.80 1.54 1.76 2. 00 1.57 1.65 1.74 1.55 1.38 1.91 1.75 1.51 1.50 1.50 1.56 1.3 1.57 9 1.49 1.72 1.331.80 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：中国汽车流通协会、（香港） 2021年4月，高端豪华及进口品牌库存系数为1.50，环比上升1.4%，在警戒线上；合资品牌库存系数为1.58，环比上升3.3%，高于警戒线；自主品牌库存系数为1.73，环比上升4.2%，高于警戒线。 图 图10：库存系数-高端豪华及进口品牌 12. 12.98 2019 2020 2021 警戒线 1.21 1.34 1.88 1.65 2.52 1.41 1.51 1.48 78 1.50 1.69 1. 1.33 1.25 1.114.35 1.66 1.48 1.31 1.20 1.211.30 1.44 1.31 1.210.58 1.111.39 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 1月 2月  3月 4月  5月 6月  7月 8月  9月 10月  11月  12月 资料来源：中国汽车流通协会、（香港） 图 图11：库存系数-合资品牌 18.0 16. 16.21 2019 2020 2021 警戒线 1.35 1.52 2.23 2.77 1.83 1.40 1.76 1.78 1.53 1.74 1.58 1.51 1.43 1. 1.77 39 1.96 1.65 1.411.57 1.46 1.55 1.241.57 1.30 1.67 1.18 1.91 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：中国汽车流通协会、（香港）