从2020年报和2021年一季报数据的盈利、成长和财务能力出发.docxVIP

内容目录 核心研究-建立四维度搭建行业景气度打分系统 4 申万一级行业四维度景气度数据 6 2020 年报和 2021 年一季报看全 A 股主要指数变化 7 主要指数盈利能力 8 主要指数成长能力 9 主要指数偿债能力 11 主要指数财务周转能力 13 2020 年报和 2021 年一季报看申万一级行业变化 15 申万一级行业净利润和营收 2020 年及 2021Q1 变化 15 申万一级行业盈利能力变化 16 申万一级成长能力变化 19 申万一级行业偿债能力变化 21 申万一级行业财务周转能力变化 22 图表目录 图 1： 一级行业景气度打分机制 4 图 2： 主要指数 2020 年年报盈利能力 8 图 3： 净资产收益率 ROE(平均) 8 图 4： 销售毛利率 8 图 5： 销售净利率 9 图 6： 经营性现金净流量/营业总收入 9 图 7： 主要指数成长能力 1 9 图 8： 主要指数成长能力 2 10 图 9： 净资产收益率 (同比增长率) 10 图 10： 归属母公司股东的净利润(同比增长率) 10 图 11： 营业收入(同比增长率) 10 图 12： 经营活动产生的现金流量净额(同比增长率) 10 图 13： 归属母公司的股东权益(相对年初增长率) 11 图 14： 资产总计(相对年初增长率) 11 图 15： 主要指数负债结构变化 11 图 16： 资产负债率 12 图 17： 流动比率 12 图 18： 速动比率 12 图 19： 主要指数财务周转变化 13 图 20： 总资产周转率 13 图 21： 存货周转天数 14 图 22： 应收账款周转天数 14 图 23： 申万一级行业 ROE 情况 17 图 24： 申万一级行业净利率情况 17 图 25： 申万一级行业毛利率情况 18 图 26： 申万一级行业经营现金流/营业总收入情况 18 图 27： 申万一级行业现金流量净额同比增长率 19 图 28： 申万一级行业 ROE 的同比增速 19 图 29： 申万一级行业资产总计相对年初增长率 20 图 30： 申万一级行业股东权益相对年初增长率 20 图 31： 申万一级行业资产负债率 21 图 32： 申万一级行业流动比率 21 图 33： 申万一级行业速动比率 22 图 34： 申万一级行业存货周转天数 22 图 35： 申万一级行业总资产周转率 23 图 36： 申万一级行业应收账款天数 23 表 1： 通过打分系统获得每年景气度前 10 名行业 5 表 2： 历年打分系统申万一级行业景气度得分（越高越好） 6 表 3： 打分景气度历年排序情况（从高到低） 7 表 4： 申万一级行业 2020 年报和 2021Q1 净利润情况 15 表 5： 申万一级行业 2020 年报和 2021Q1 营收情况 16 核心研究-建立四维度搭建行业景气度打分系统 通过 2020 年报和 2021Q1 的行业景气度财务数据，我们尝试着从四个维度的财务能力，搭建行业景气度的打分系统，找出最高行业景气趋势和超额收益的一级行业。 这四个维度分别是盈利能力、成长能力、偿债能力、周转能力： 盈利能力（总权重 40%）包括 ROE、净利率、毛利率、经营现金流/营业总收入四项数据（内部权重 40%、15%、30%、15%），一级行业单项数据所在排在前 30% 百分位获得 1 分，否则 0 分； 成长能力（总权重 30%）包括资产增速、净利润增速、营收增速、股东权益增速、现金流量净额增速、ROE 增速六项数据（内部权重 15%、20%、15%、15%、15%、 20%），一级行业单项数据所在排在前 30%百分位获得 1 分，否则 0 分； 偿债能力（总权重 15%）包括资产负债率、流动比率、速动比率三项数据（内部 权重 20%、40%、40%），一级行业单项数据比去年出现改善则获得 1 分，否则 0 分； 周转能力（总权重 15%）包括存货周转天数、总资产周转率、应收账款天数三项数据（内部权重 30%、40%、30%），一级行业单项数据比去年改善则获得 1 分，否则 0 分。 最终，我们通过每一个一级行业各项数据打分汇总，来找寻当年行业景气度排名最高的 5 个行业，并且评估潜在的超额收益。 图1：一级行业景气度打分机制 分别 分别对于所有申万一级行业的盈利、成长、负债、周转四大能力进行排序打分。 资料来源：Wind, 通过打分系统，我们获得了过去 6 年的一级行业景气度最高的行业：举例来看，