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2021-06-17 发布于广东
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公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告金融 [Table_StockInfo] 中金公司(601995) 增持非银行金融合理估值： 66.7-71.0 元昨收盘： 61.0 元（维持评级） 2021 年06 月15 日 [Table_BaseInfo] 深度报告一年该股与上证综指走势比较上证指数中金公司 3.0 独一无二的高杠杆券商典范 2.0 1.0 全面注册制、机构化、国际化是证券行业大势所趋 0.0 在资本市场深化改革和扩大开放的背景下，全面注册制、机构化、国 N/20 J/21 M/21 M/21 际化是大势所趋，将深刻改变证券行业的竞争格局。监管近年来也在鼓励打造航母级头部券商，以构建资本市场四梁八柱。我们认为拥有股票数据高质量客户基础、国际化业务布局和强大资本实力的头部券商将成为总股本/流通(百万股) 4,827/2,225 本轮行业变革的受益者。总市值/流通(百万元) 294,463/19,582 独一无二：高ROE、高杠杆、增长稳定、低风险上证综指/深圳成指 3,590/ 14,801 公司具有高ROE （13.5%，高出行业平均80% ）、高杠杆（6.3 倍，行 12 个月最高/最低(元) 77.69/34.54 业第一）、增长稳定（连续4 年正增长，头部券商中唯一）的财务特点。同时得益于出色的风险控制能力、资产负债表运用能力和客需资产获相关研究报告：取能力，公司的市场风险（VaR ）低于其他头部券商。近三年，公司归《中金公司-601995-2021 年一季报点评：业绩增长稳健，投资业务亮眼》 ——2021-05-04 母净利润复合年化增长率37.6% ，在头部券商中居于首位。《中金公司-601995-2020 年三季报点评：投资业绩亮眼，投行业务领先》 ——2020-10-30  竞争优势：股东背景、人才优势、机构基础、国际布局公司拥有汇金加科技巨头的多元股东背景，有利于构建多元业务触角。证券分析师：王可公司硕博士员工占比、人均薪酬皆领先于行业。公司有深厚的机构客电话：021-6176105 户基础，机构客户占比领先其他头部券商。公司具有全球化的业务布 E-MAIL：wangke4@ 局，境外利润贡献较高，能有效分散单一市场风险。公司拥有相对稀证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521060001 证券分析师：王剑缺的业务资格，是8 家场外期权一级交易商之一，7 家基金投顾业务首电话：021 批试点券商之一。 E-MAIL：wangjian@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070002  风险提示证券分析师：戴丹苗电话：0755 全球货币政策过度收紧的风险、证券市场行情波动大的风险、市