618特辑 - TMT投资实践（五）——电商SaaS增值电信许可分析.docxVIP

618特辑 | TMT投资实践（五）——电商SaaS增值电信许可分析 一、 电商SaaS行业概述 （一）SaaS产业链 SaaS是Software-as-a-Service的简称，意为软件即服务，是指SaaS公司通过网络为用户提供软件服务。SaaS以能够实现数据存储、数据计算等功能的计算机基础硬件设施为前提，提供该等设施的服务模式被称为IaaS (Infrastructure-as-a-Service)。此外，SaaS需要在服务器平台等开发环境中进行开发，提供该等开发平台的服务模式被称为PaaS (Platform-as-a-Service)。SaaS是在IaaS和PaaS的基础上，向用户提供软件服务。 ? （图：SaaS产业链?[1] ） （二）电商SaaS主要功能 电商SaaS是目标客户为电商卖家的SaaS。电商SaaS主要有进销存管理、订单管理、自动发货、自动补货、财务报表、销售分析、客户关系、广告推广、消息推送等服务功能（“服务功能”），帮助电商卖家决策和经营。 （图：电商SaaS常见服务功能） （三）电商SaaS行业现状 近年来，电商SaaS行业发展迅速，2020年，电商SaaS代表性企业有赞收益同比增长55.8%?[2]、微盟收益同比增长43.7% [3]。电商SaaS行业受到阿里巴巴、软银、高榕等资本的青睐，成为热门的投资领域。据不完全统计，截至2021年4月底，国内 SaaS 领域一级市场公开的投资融事件超 30 起?[4]，其中有多起电商SaaS融资。仅2021年2月，国内共有12家SaaS服务商获得融资，总融资额超18亿元。其中，跨境电商SaaS领域短短半个月就有两家企业相继宣布融资?[5]。 随着行业的发展，电商SaaS经营合规问题受到许多投资人和公司的重视。其中，关于电商SaaS是否需要《增值电信业务经营许可证》（“经营许可证”）的问题尤其令人关注。 二、 电商SaaS常见经营许可证概览 《中华人民共和国电信条例》规定，经营电信业务必须取得经营许可证。增值电信业务，是指利用公共网络基础设施提供的电信与信息服务的业务。具体的增值电信业务分类由《电信业务分类目录（2015年版）》（2019年修订）（“《目录》”）规定。 为实现服务功能，电商SaaS需要 (i) 抓取、处理和提供财务、订单、客户等数据信息；(ii) 协助电商卖家处理与消费者、快递公司等相关主体的交易事务；(iii) 向消费者发送短信、邮件等信息；(iv) 帮助电商卖家在电商平台、社交媒体等互联网空间投放广告。为提供前述服务，经过对《目录》的研究，结合我们投融资项目中遇到的问题，电商SaaS可能需要的常见经营许可证如下： 电商SaaS需要取得经营许可证的前提是向电商卖家提供经营性的增值电信服务。因此，分析电商SaaS是否需要取得经营许可证，关键在于分析电商SaaS向电商卖家提供的付费服务内容是否属于《目录》所描述的增值电信业务类型。 我们选取了以下电商SaaS公司作为研究对象：杭州光云科技有限公司（“光云科技”，科创板）、上海爱用股份有限公司（“爱用”，新三板）、厦门稿定股份有限公司（“欢乐逛”）、杭州美登科技股份有限公司（“美登”，新三板）、上海微盟企业发展有限公司（“微盟”，港股主板）、中国有赞有限公司（“有赞”，港股主板）（前述公司合称“研究对象”）。我们以研究对象的招股说明书、股票定向发行法律意见书、官方网站、工信部经营许可证查询结果和电话咨询工信部得到的意见为主要信息来源，对电商SaaS常见经营许可证进行分类分析。 三、 电商SaaS常见经营许可证分析 （一）ICP证 ICP (Internet Content Provider) 业务指通过互联网提供信息服务的业务类型。电商SaaS主要通过互联网帮助电商卖家与消费者沟通、为电商卖家提供广告推广、同步订单、为电商卖家呈现财务数据、销售排名等服务。判断电商SaaS是否需要取得ICP证，关键在于判断电商SaaS的业务模式是否涉及电商SaaS公司自己提供有偿信息服务。 目前，典型的电商SaaS不提供病毒查杀等信息保护服务。就其他典型业务模式而言，如果电商SaaS依托电商平台和租赁的云服务器作为信息平台，进行信息的抓取、递送、分发，那么电商SaaS没有建立信息平台，不涉及信息发布平台和递送服务业务；如果电商SaaS不提供检索查询服务，则不涉及信息搜索查询服务；如果电商平台不建立论坛式的网络信息平台，不提供即时通信服务，则不涉及信息社区平台服务和信息即时交互服务。 以有赞为例，有赞SaaS产品能够为电商卖家提供在社交媒体平台直播和推广销售、在社交媒体平台搭建及管理店铺、多人员联动操作、消费者在线预约等服务。前述服务业务模式表面上与ICP业务一致。但是，前述服务并非由有赞自己提供，而是有赞通过与社