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《戴维斯王朝》|读书笔记 投资界有一句如雷贯耳的名言，“戴维斯双击”——意指公司盈利提升、同时又遇见牛市信心的提升，股价受双重影响上涨。但你知道过这句名言的出处吗？周末我阅读了《戴维斯王朝》这本书，没错，“戴维斯双击”中的“戴维斯”指的就是这本书中的戴维斯家族。这本书讲述了华尔街20世纪后50年代的发展史，而串联这50年的是一个家族祖孙三代的投资故事。让我们看看这个家族的人投资有多成功，老戴维斯，和巴菲特同一时期开始投资的投资大师，在数十年的时间里，让自己的资金取得了23%~24%的年化收益率，45年将5万美元变成了9亿美元；小戴维斯（老戴维斯儿子），管理纽约风险基金长达28年，为每一个最初投资的1万美元成长为37.9万美元，在这28年中，他有22年击败市场大盘，这个记录可以和富达基金的传奇基金经理彼得·林奇比肩（林奇的传奇经历在之前的文章中有过分享） 《战胜华尔街》|读书笔记。克里斯和安德鲁（老戴维斯的孙子）已经开始接手家族的基金管理。伴随着这个家族传奇的投资经历，更多地是家族投资理念的传承乃至家族文化的传承。我将戴维斯家族传承的理念分享给你，希望对你也能够有所帮助。 1. 节俭 老戴维斯反对一切不必要的开支。让我们看看这个“守财奴”有多节俭：虽拥有亿万家财，但戴维斯穿的是磨出洞的鞋子，虫蛀的毛衣，打网球用的也是旧球拍和球。在生涯早期租住的房子里，假期旅游时，即使只有几天的时间，老戴维斯也会将房子退掉，以免在房屋空置期间依然支付房租。这点和同一时期的投资大师巴菲特确实极其相似，根据罗杰·温斯坦写的巴菲特传记，当巴菲特的妻子为他们朴素的居所购买了1.5万美元的家具时，“就像杀了巴菲特一样”。这里的节俭更多指的是对自己生活的节俭，当需要回馈社会时，老戴维斯和巴菲特一样，都将毕生的积蓄回馈了社会。 2. 长期复利 超长期限持有精心挑选的公司的股票(老戴维斯称之为“复利机器”)，让时间和复利为股东创造长期价值。这里，长期不是15分钟，也不是下个季度的财报发布，甚至也不是到下一个经济周期，真正的长期投资是永远。老戴维斯赚大钱的几只股票，仅仅是为数不多的几只，这几只股票从60年代起就一直持有的——惠氏金融、劳森博格、沃霍尔。他在1950年持有，1990年依然保留在投资组合中。看看投资大师的持有期限，当下的很多投资者持有一年的都觉得持有很久，巴不得一个月就翻倍，散户在股票和基金上杀进杀出的短线行为更是数不胜数。 3. 授人以鱼不如授人以渔 老戴维斯向子辈和孙辈说同样的话：“你不会从我这里得到任何金钱。这样，你就不会剥夺自己赚钱的乐趣。”让我们看看他在自己的“超级备忘录”中，就为什么不给子女们城堡和农场？不给孙子们超级喷气式飞机？他的回答：“如果子孙后代从一开始就可以得到信托提供的保障，永远不用工作以及衣食无忧，那么，他们对于成活有什么激情呢？（他拒绝让自己的后人过上“安逸的生活”。）因为从我自己的经历和那些拥有信托财富朋友的经历看，我知道这些倒霉的（不幸的）信托受益者常常（如果不是总是）会成为社会的牺牲品，需要心理学家、精神病专家以及他人的照料。在留给子女遗产问题上，我认为应该给他们提供“安全网”，以防万一，但是，更重要的是激励他们成为优秀的人····为社会福祉做贡献。”当下的社会，各种“二代”层出不穷，有的孩子更是含着金汤钥出生。年轻男女结婚，各种送房、送车也略见不鲜。老戴维斯对待子辈、孙辈的方式确实值得我们反思。 4. 对于工作的狂热 不要局限于在办公室看财务报告、年报，定期访问上市公司才是更需要做的。与公司的高管定期会晤，询问CEO有关公司的每一个方面，从销售队伍到理赔部门，再到公司如何抵御竞争对手，以及赢得新客户的策略等各个方面。作为一个好的投资经理，需要做的是尽可能的多的了解你投资的公司的全部。 5. 投资于不景气的行业 不景气的行业往往是赚大钱的所在，聪明、进取、富有策略的公司能在不景气中脱颖而出，它们会战胜平庸的对手，或将对手收购。与此相反，热门行业（电脑、互联网、生物科技）中，每个人都聪明、进取、富有策略，这些品质对投资反而不利。你可以想象，当你喜欢的公司生产出天才产品时，竞争对手会很快加班加点做更好的产品，卖更低的价格。在这样一个不利的行业中获利，只有一个办法——投资于那些能够保持运营成本低下的公司。 6. 投资于自己熟悉的行业 对老戴维斯来说，他熟悉的行业就是保险领域。戴维斯的十二大持股赢家中有十一家属于保险公司。在他不长的公务员（担任州保险司副司长）生涯中，戴维斯开发出一套自己的方法，以区分好的保险公司和差的保险公司。而在他的生涯中，他将他的绝大多数投资都投向了保险公司的股票，正是这种高确定性。使得戴维斯能够忽略股价的波动，坚持自己的策略。即使在市场崩溃、士气低落的大跌中，仍能够坚定地持有自己的股票，因为