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雪球产品分析（壹）：聪明的投资者都在这里 PAGE 1 雪球产品分析（壹）：聪明的投资者都在这里 雪球，一个单纯的投资者交流社区变成了能进行社区交流与提供股票行情交易，基金私募理财等一揽子金融服务的平台，在自己的赛道上滚出了自己的雪球。从金融终端Wind，到万能的支付宝；从交易工具同花顺到开启智能金融的招商，市场有了越来越多的产品选择。雪球，一个作为媒体人出身的方三文从金融社区切入的金融产品在经过了十年长跑后，现在也发展到了3000万用户量的规模。我们可以看到，大部分APP都是以股票交易工具进入市场的产品，通过不断提高交易稳定性与效率来赢得市场用户。但是随着投资交易者的分享交流意愿的不断提升，随着头部用户的投资思路与体系的沉淀，人们已经不再满足于闭门造车，雪球也应运而生。在2015年A股的市场回暖下，以“聪明的投资者”形成的KOL社区主导下的雪球也迎来了流量的爆发。如今，在蚂蚁金服的领投下，穿越了一轮牛熊周期的雪球，早已不再是只耕耘着社区这一亩三分地的产品。他通过支持第三方券商的股票交易功能，到发展出蛋卷基金，雪球私募等新产品业务等完成了商业闭环，形成了真正的“可以进行一站式投资交易的金融社区”。产品定位潜在投资者进入金融股票市场时，为了避免被割韭菜，都会去尝试获得更多的信息。在雪球诞生之前，大部分信息或者以学术研究形式展现，或者以小圈子里的线上线下的“非公开”讨论圈进行交换。“闭门造车”的研究派与技术派通过真实交易验证自己的策略，满屏的“K线图”与“内幕消息”早已经无法满足散户们对关键信息与成体系的交易逻辑学习与交流的渴望。直到雪球，以“投资者的交流社区”出现。2015年，随着A股的回暖，包括雪球在内的一众理财炒股APP进入了他们的高光时刻。之后的雪球也在一轮牛熊周期的洗礼下，形成了独特的产品壁垒，包括有股票组合，专家问答，自创基金等等。雪球，一个单纯的投资者交流社区变成了能进行社区交流与提供股票行情交易，基金私募理财等一揽子金融服务的平台，在自己的赛道上滚出了自己的雪球。竞品选择直接竞品：同花顺，大智慧选择原因：只考虑第三方金融交易平台时，与雪球有业务重合的投资交易类APP在市场上并不少，包括有前辈同花顺与也在做社群的大智慧。同时，大陆市场交易主体依旧以散户为主，因此从交易主体的专业程度的角度看，三者的用户群也相对重合。尽管万能的支付宝也涉及到了股票行情基金交易理财业务，但因为不具备股票交易功能且用户群没有同花顺雪球更聚焦垂直，所以当前未把支付宝列为竞品进行分析。业务分布通过上图的雪球与其竞品的业务分布，可以明显的看出：相比与同花顺大智慧，雪球是以社区作为核心业务切入金融领域，他们主要的区别在于：同花顺，除了主营的行情交易业务外，其着眼在股票交易工具箱，并形成了具有领先地位的工具决策收费业务，其推出的智能决策工具“问财”也为后期的AI作为契子。大智慧在主打核心行情交易业务外，主要推出了视频投顾直播业务，目前在不断发展其社交业务。目前社交业务主要以大V，投顾与券商作为KOL组群形式发展。雪球主要业务是社区。其通过满足投资者的互相交流与展示的需求，也在不断丰富着自己的业务壁垒，推出了策略组合，专家问答等业务。三者的业务分布差别不大，但他们的变现的主要来源却侧重点不同。就手机端而言，同花顺主要以交易手续费+分析工具收费+开户/广告；大智慧以交易手续费+视频直播+开户/广告；雪球则以广告+交易手续费+工具收费为主。因此就目前的观测，可以发现：同花顺的业务主要为【行情交易+（智能）工具】，而大智慧是【行情交易+社交】，雪球是【社区+行情交易】。发展历程以上是雪球与其竞品的发展历程。在移动互联网发展的前期，手机端的同花顺与大智慧都是以作为炒股工具切入，他们以在手机端提供行情与交易来巩固原本作为在电脑端的行业地位。而作为后来者的雪球则以社区切入，通过提供股票金融的交流社区来获取用户。但是随着时间的推进，大家的业务逐渐趋同。这一方面是因为行业的共识趋同，一方面因为竞争的市场稳定，大家涉及到的业务也在不断扩张着边界。尽管如此，三者的发展定位仍旧存在较大的区别。（1）雪球一直以社区作为产品的核心业务。雪球在前期通过严格的邀请制邀请业界的KOL产出优质的文章，这为后期的大规模发展做好了铺垫：用户被优质的内容吸引驻留，并在产品留下自己的数据与内容，这些数据内容又帮助产品发展出了付费问答，组合等业务。在15年A股进入牛市前期，雪球推出了股票交易功能，尽管较前辈推出交易功能晚了几年，但仍然凭借着其产品定位“金融交流社区”赢得了大量的用户认可。在牛市期间，雪球推出过行情弹幕功能，一键飞单功能，优化了组合评级体系等，这些都丰富了其产品的社区属性，在