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国有企业对风险投资业务的风险管控.docx 国有企业对风险投资业务的风险管控.docx PAGE / NUMPAGES 国有企业对风险投资业务的风险管控.docx 纲要近几年来， 风险投资作为一匹异军崛起的黑马， 对公民经济的增添发挥了重要的作用， 本文从国有公司的角度， 解说了风险投资的观点，从事风险投资业务将面对的风险，同时，提出了管理和控制风险投资业务的举措。 要点词国有公司； 风险投资；风险管控国有公司是我国公民经济的支柱，在保证公民经济连续、迅速、健康发展中发挥侧重要作用。 跟着国有公司在公民经济中地位的增强， 国有公司的社会责任和公司责任也日趋遇到社会和公众的关注和重视。 近几年来，面对新常态、新形式，国有公司改革的呼声也提到了一个新的高度，依照市场规律，不停增强国有公司活力、影响力、抗风险能力，是现阶段国有公司实现保值增值的一项新的要求。 风险投资简称，顾名思义，即有风险的投资，广义的风险投资泛指全部拥有高风险、高潜伏利润的投资，在中国，我们将风险投资更为详细化、可操作性地翻译为创业投资， 简单归纳是指以高新技术为基础，对技术密集型公司的投资。 这种公司在始创或改革阶段， 亟需财力与人力的连续支持， 这个时候风险投资方就从中选用拥有中心竞争力、 在细分行业属于魁首地位的公司进行投资，并进行不中断的指导、培养，最后经过、并购、股权转让等方式进行投资的退出， 实现风险投资方的盈余， 这就是一个完好的风险投资周期。 国有公司要想裁减剩余落伍产能、 瘦身健体提质增效、 做大做强就离不开资本的力量、离不开风险投资的运作。 国家的资本怎样在复杂多变的投资市场辨别风险、 锁定风险、化解风险，不浪费、流失国有财产，实现最后的盈余，离不开我们对风险投资业务的风险管控。 一、风险投资业务的风险种类一行业及市场风险在全世界经济和国内资本市场连续低迷、 政策不停变换的影响下， 风险投资行业在去泡沫过程中面对了亘古未有的困难与挑战。 第一、外面融资市场趋紧。 国有公司运作风险投资业务的资本根源除依靠自己累积的资本外，还需要引入部分社会资本。 近几年，外面融资市场整体表现出较不乐观的状态，总结原由，主要表现以下三个方面一是公司自己资本紧张； 二是公司家对将来整体局势的消极预期； 三是二级市场连续低迷， 大大压缩风险投资业的利润空间，使意愿出资人心存疑虑。 第二、优良项目发掘难度加大。 跟着国内中小板、创业板市场的发展，大批成熟的、切合上市条件的优良拟上市项目， 已在各中介机构与全民地毯式搜寻下， 漏网游鱼所剩无几，狼多肉少现象下的同行竞争加剧， 优良投资标的溢价心理日趋严重，这些都给风险投资行业的长久发展带来巨大挑战。 第三、投资回报逐渐下调。 2008 年全世界金融危机以后，全社会出现显然的产能剩余，将来 很长期间，中国经济低速增添将成为常态，在这样背景下，传统行业 受国家政策摇晃的可能性将增大， 公司盈余能力将面对阶段性的困难。 二股权退出风险近几年， 国家各级政府拟订的指引风险投资的政策纷繁出台，同时，为完美多层次资本市场，国家又接踵推出了新三板，沪港通等板块，在我国的资本市场上确实发挥了踊跃地作用，为推进风险投资供给了新的动力。 但是，作为资本市场系统，假如仅依靠股票市场，而没有各地域地区性的股权交易市场和民间自主交易市场作为基础和增补， 我国的资本市场仍旧是出缺点的。 在这种状况下， 风险投资机构向公司投资几年后， 在最后不可以上市的公司中如要将拥有的股份如数退出， 选择的方式也特别有限， 当前风险投资机构股权退出主要以原股东回购股份为主要形式， 但因为经营不善或资本紧张等各种原由， 本质履行时，要完好依照有关条款实行，困难重重， 最后迫使两方在妥协前提下完成新的协议，出现这种状况的公司，必定会对风险投资机构的投资回报预期产生必定影响。 所以，风险投资机构投资的股权如若不经过上市退出， 投资利润被稀释的同时将会增添投资本金回收的不确立性， 退出的周期及风险将随之增大。 三被投资公司的经营管理风险风险投资机构作为公司的战略投 资者，对公司的持股比率一般均低于 20，不对公司进行单调股权控 制。 所以，被投资公司自己在经营管理过程中的好多行为若不经过股 东大会投票决策， 很难及时让风险投资机构认识， 比如公司的应收账 款政策调整、年度回收状况能否影响公司的资本流转； 公司之间私下 能否存在关系交易、担保互保等状况。 别的，技术型公司还要时辰关注此中心技术能否被市场复制、 模 仿；技术创新的速度；技术依靠的风险；知识产权、无形财产的全部 权能否清晰，能否存在纠葛的可能性等。 二、风险管理和控制的举措一投资行业多元化， 投资阶段阶梯式， 增添市场抗风险能力在投资行业选择上， 传统行业因盈余及成长空间 受限，市场估值将在淡化盈余展望的新股审