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大科技金融平台：风险挑战与监管反思 近年来大科技公司凭借其特有的客户与技术优势,不断向金融领域 渗透，且表现出巨大的潜能。大科技公司在与传统金融机构的合作与竞 争中重塑着金融业格局，也在一定程度上带来挑战和风险。大科技金融 平台的开展与监管已经引起全球金融业、国际组织和各国监管部门的高 度关注和广泛讨论。梳理我国大科技金融平台的开展历程，辨析大科技 金融带来的风险挑战，进而对当前金融科技的监管进行反思，对于进一 步推动我国金融科技监管从短期治理向长效机制转变具有重要意义。 一、大科技金融平台的概念辨析 大科技公司(Big Tech)是指拥有数字技术优势的全球性大型技术公 司，它们通常直接面向C端用户提供搜索引擎、社交网络、电子商务或 数据存储和处理等IT平台，并为其他公司提供根底设施效劳(BCBS , 20XX)o与普通互联网平台相比，大科技公司将人工智能、大数据等技 术包含在内，范围更加广泛，也更符合现实情况。大科技金融 术包含在内，范围更加广泛，也更符合现实情况。 大科技金融(BigTech in Finance)平台那么是指拥有成熟技术平台的大科技公司依托其特有的 用户,场景和技术优势，深入涉足和开展金融业务，且表现出强大的生 命力和创新性，逐步形成具有鲜明特色的大科技金融业务模式和效劳生 态体系，其本质是大科技公司的平台、数字技术能力和金融产品与效劳 的结合。 在已经具备成熟金融效劳的美国市场，以GAFA”（谷歌、亚马逊、 脸书、苹果）为代表的大科技公司，把业务渗透和扩展到支付、信贷等金 融业务;在金融供应和效劳覆盖面仍有缺乏的中国市场，以BATJ”（百 度、阿里巴巴、腾讯和京东）为代表的大科技公司不断填补金融效劳领域 的空白，在第三方支付、银行信贷、消费金融、小额贷款、互联网保险 等领域表现尤为突出。比照中美大科技公司的开展，我们可以发现美国 的大科技公司介入金融业务的主要目的是为其主营业务效劳，金融业务 的份额占比并不高；而中国的大科技公司那么更注重金融业务的开展，甚 至形成了独立的金融业务平台。从金融业务介入深度和营业收入占比等 角度看，中国大科技公司都远高于美国的大科技公司，并对传统金融机 构和金融业务形成冲击和挑战。因此，对于我国而言，大科技金融平台 的风险与监管已经成为亟待解决的现实问题。 二，中国大科技金融平台开展的四个阶段及其特征 自20XX年至今，我国大科技金融平台的开展历程可以分为四个阶 段。 第一阶段是爆发式增长阶段。从机构层面来看，以20XX年5月财 付通、支付宝等27家第三方支付牌照获得中国人民银行审批为标志。 伴随着第三方支付业务的蓬勃开展，阿里巴巴、腾讯、百度、京东等机 构开始逐步开展自己的金融业务，并相继成立了蚂蚁金服、财付通、京 东金融和百度金融等金融科技平台。从金融业务领域来看，大科技公司 对金融业的参与始于支付领域，并已占据了相当大的市场份额,随后便 迅速扩展至其它领域，包括参与提供小额信贷、银行理财、资产管理和 互联网保险业务等。这一阶段的典型特征是金融业务的领域迅速扩张, 规模高速增长，但与之相对应的监管却相对滞后，甚至存在监管空白地 带。无论是市场主体还是监管当局，对大科技金融平台的业务模式都尚 未有清晰的认识，根本是在摸索过程中逐渐开展业务，配套的监管规那么 滞后于业务的开展。自20XX年开始，网络借贷(P2P)兴起并爆发式增 长，最顶峰时大大小小P2P平台达5000多家。随着P2P风险的不断 暴露，监管部门开展了第一轮对互联网金融的整治活动。不过在对P2P 的整治过程中，大科技金融平台并没有受到太多影响，相对这些P2P平 台而言，大科技金融平台公司的内部治理和风险控制是比拟标准和健全 的。 第二阶段是金融控股平台初步形成及各类业务风险累积暴露阶段。 II自20XX年开始，随着大科技金融平台全面介入金融业务，金融控股平 台的雏形逐步形成。平台涉足的金融业务除了第三方支付业务以外，还 包括货币市场基金、互联网个人征信、中小企业小额贷款、消费信贷、 资产证券化以及互联网保险等。在此阶段,金融监管逐步强化，但〃犹 抱琵琶半遮面O监管者一方面已经意识到各类金融科技风险在不断累积暴露，不断出台具体的监管规那么针对性标准平台各类金融业务，一方 面顾虑监管政策的大幅度转向可能会损害市场创新活力，影响前期快速 开展所建立起来的中国在全球的金融竞争力，因此监管的力度在不断强 化但态度不够明确，也没有针对平台的统一的监管规那么或顶层设计出台, 因此称之为犹抱琵琶半遮面O这里的监管强化主要表达在对大科技 公司开展的金融业务设定一些监管指标或出台一些针对性的监管规定， 如大科技公司在开展消费信贷、小额贷款、资产证券化等业务的时候， 要接受监管机构对其资产规模、资本金充足程度、杠杆率、资金来源等