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案例五 交通银行综合经营的昨天和今天 一、案例内容 交通银行是国内最早开展综合经营的商业银行，其综合经营的经历正好可以代表整个中国商业银行的综合经营过程。 依照1987年重新组建时国务院批准的方案，交通银行被赋予了股份制、综合类、现代商业银行的试点任务。在这个思路指引下，交通银行积极开拓综合服务功能，在银行、证券、保险等领域大展拳脚，成为我国第一家从事银行、保险、证券、信托业务的综合性商业银行。 上世纪90年代初，交行麾下拥有当时国内市场上颇有影响的中国太平洋保险公司和海通证券公司。在交通银行的综合经营框架下，这两家公司的发展一直比较健康，资产规模和利润总额等指标都位列行业前三位。但在上世纪90年代中期，一些金融机构违规经营，风险集中涌现，政府开始进行金融秩序整顿。在这个背景下，交行按照政府分业经营的要求，于1999年剥离了境内的非银行金融业务，仅保留了在香港的非银行金融子公司，在香港继续发展综合经营。 与太保和海通“脱钩”的历史，对所有交行人来讲都是一份沉重的记忆。与此形成鲜明对照并令人叹惋的是，就在交行刚刚完成“脱钩”两个月之后，1999年11月美国通过《金融服务现代化法案》，国际金融界的分业经营方向又一次发生了逆转。有人也曾戏言：“如果交行再坚持两个月，说不定现在情况就完全两样了”。但毕竟历史不能假设。 然而，幸运的是，21世纪初，中国银行业进入了新一轮的改革发展期，交通银行又率先进行了深化股份制改革，完成了重组、引资和上市的“三步曲”，并成为探索综合经营的试点单位。近年来，交行子公司队伍不断壮大，综合经营布局基本形成。一是在基金、信托、租赁等领域取得积极进展。2005年，交行发起设立了交银施罗德基金管理公司，交银国际信托和交银金融租赁分别作为首批银行系信托和金融租赁公司之一在2007年正式开业。二是建立健全在港运作平台。2007年交行对在香港经营的证券子公司进行了重组，交通证券正式更名为交银国际控股有限公司，打造了交行旗下投资银行运作平台。同时，还重组了交银保险公司，增强了其资本实力，建立了海外扩张和回归国内保险市场的运作平台。三是积极争取涉足境内证券和保险业。交行将成为首批在境内设立保险公司的试点银行之一，目前交行已成为国内涉足非银行业务领域最多的商业银行之一。 总体来看，经过几年的努力，交行又重新建立了以银行为主体，包括证券、保险、信托、基金、金融租赁等机构的综合性金融集团，初步构建了综合经营的基本框架。 二、案例分析 客观总结经验，不要误读历史 有位金融业资深人士曾经讲过，在推进国内金融业综合经营方面，我们要能够正确解读现实、解读历史。其实，解读现实和解读历史有时候并不容易但却十分重要。回顾美国和中国金融业综合经营的发展历程，我觉得有一点经验值得总结，那就是要客观总结经验，不要误读历史。 美国1933年通过《格拉斯-斯蒂格尔法案》的立法理由是，当时商业银行过度涉足证券业务导致了自身的倒闭和金融体系的崩溃，进而引发了上世纪三十年代的大萧条。但后来的一些研究表明，当时的《格拉斯-斯蒂格尔法案》被认为是“误读了美国大萧条的历史(Misreading the Lessons of the Great Depression)”。如已故的著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主弗里德曼和安娜?施瓦兹合著的《美国货币史》一书中，专门探讨了大萧条产生的背景、因果和逻辑的关系，明确提出了《格拉斯-斯蒂格尔法案》是对大萧条教训的误读，是对错误疾病的错误药方。现任美联储主席伯南克也持同样观点，在他出版的《大萧条》（The Essays on the Great Depression）一书中也有类似的分析。而1999年美国《金融服务现代化法案》出台正是对《格拉斯-斯蒂格尔法案》的否定。 对于中国分业与混业的历程也应客观评价。中国银行业在综合经营上确实经历了一个反复的历程，但这个过程不是一个简单的反复，而是一个曲折式前进、螺旋式上升的过程。实际上，前后两个“综合经营”在本质上是截然不同的。 20年多前，中国银行业刚刚与财政体系实现分离。制度上一有松动，中国金融市场就搞了一场轰轰烈烈的“自由化改革”，主要标志就是一大批信用社、信托公司等非银行金融机构涌现出来。1994年，全国城市信用社达到了5000多家，信托投资公司也一度达到700多家。这些金融机构实质上是以高利率来吸收社会资金或从国有银行借款，然后以更高利率贷放出去。 与此同时，银行业金融机构大都设有证券部门，从事证券业务，不少证券公司的前身就是银行的一个部门。在这种体制下，相当一部分的银行资金通过这一渠道违规进入了房地产、证券等高风险市场。那时，包括几大国有商业银行中都流传着这样一句话：“要挣钱，到海南；要发财，炒楼花。”海南地产泡沫的破灭，现在很多人回忆起来都心有余悸，但那还只是当时混乱的中