第3章汇率的影响因素等.pptxVIP

第三节;1.国际收支 国际收支顺差，外汇收入＞支出，外汇供给＞外汇需求 →外汇汇率↓； 由于外汇收入＞外汇支出，则对本币兑换需求↑ → 本币汇率↑。反之亦然。 ; 一国通货膨胀高于其他国家，该国商品出口竞争力下降，引起贸易收支逆差，从而导致本币贬值。 通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出，引起资本项目逆差，从而引起本币贬值。 ;3.相对利率;4．心理预期;5、政府的市场干预;政治与突发事件;经济增长率;二、贬值的经济影响;(一) 贬值对进出口贸易的影响;（二）贬值对非贸易收支的影响;（三）贬值对资本流动的影响;（四）贬值对外汇储备的影响 （1）储备货币汇率变动的影响 （2）本币汇率变动的影响 本币贬值，贸易外汇与非贸易外汇的收入增加，外汇储备增加;（五）贬值对国内物价的影响;(六) 贬值对就业、民族工业、经济结构;(七) 贬值对国际经济关系的影响;人民币升值的影响; 第四节;;一、汇率的决定基础; 1英镑的含金量为7.3224克，1美元的含金量是1.504656克， 铸币平价是7.3224/1.504656＝4.8665， GBP＝USD4.8665 在英国和美国之间运送1英镑黄金的费用为0.02美元 ; 假如美一债务人欠英一债权人1英镑，他有两种方式： （1） 运送黄金支付： 4.8665+0.02＝4.8865美元 （2）用英镑支付： If : e 4.8865,购买外汇,支付债务 If : e 4.8865，购买外汇不划算，直接运送黄金有利，美国的黄金要向英国输出 4.8865美元就是这是美国对英国的黄金输出点。 ;假如美一债权人拥有英的债权1英镑，他得到债权也有两种方式： （1）得到黄金换成美元：4.8665-0.02＝4.8465美元； （2）得到英镑换成美元： If: e4.8465美元,要英镑划算 If: e4.8465美元，则要英镑不划算，宁肯自己从英国输入黄金。 4.8465就是美国对英国的黄金输入点 ; 黄金输出点=铸币平价 + 运送黄金费用， 黄金输入点=铸币平价 - 运送黄金费用。 在金币本位制下，汇率围绕铸币平价，根据外汇市场供求，在黄金输出点与输入点之间上下波动。 ;9/8/2021;（二）金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定;（三）纸币本位制度下汇率的决定;二、汇率决定理论; 可贸易商品 商品的分类： 不可贸易商品 一价定律：如果不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”;在开放条件下：条件发生了变化。 但是：一价定律仍然存在。 如果不考虑交易成本等因素，则以同一种货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的。这就是开放条件下的“一价定律。;2.购买力平价的基本形式 (1)绝对购买力平价 前提： 第一，对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立； 第二，在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。 ; （2）相对购买力平价 各国间交易成本，各国的贸易商品和不可贸易商品的权重差异，各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在一定偏离，;;购买力平价的结论;3.对购买力平价的检验;4.对购买力平价论的评价; 巨无霸指数是由《经济学人》于1986年9月推出，此后该报每年出版一次新的指数。该指数在英语国家里衍生了Burgernomics（汉堡包经济）一词。 巨无霸指数（Big Mac index）是一个非正式的经济指数，用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。这种测量方法假定购买力平价理论成立。; 举例而言，假设一个巨无霸在美国的售价为 $2.50，在英国的售价为 ￡2.00；购买力平价汇率就是 2.50 ÷ 2.00 = 1.25。要是一美元能买入 ￡0.55（或 ￡1 = $1.82），则表示以两国巨无霸的售价而言，英镑兑美元的汇价被高估了 45.6%（(1.82-1.25)÷1.25×%）。;Big Mac index Jan 12th 2006 From The Economist print edition ;（二）利率平价说（Theory of Interest-Rate Parity）;1.套补的利率平价（Covered Interest-Rate Parity ，CIP）;; 由于一年后的即期汇率是不确定的，因此这种投资方式的最终收益是很难确定的，为了消除这种不确定性，可以进行远期交易，这一远期