【MBA教学案例】伊泰煤炭股份公司的融资决策方案如何制定.docxVIP

【MBA教学案例】伊泰煤炭股份公司的融资决策方案如何制定(一) 摘要：自2000年以来，中国煤炭工业经历了一个快速发展时期，无论是产业规模还是效益都发生了翻天覆地的变化。2005?2007年国家连续颁布了一系列政策，提高了行业进入门槛，以整合为主、新建为辅，限制小煤矿建设，发展大中型煤矿。随之煤炭产业整合调整拉开序幕。竞争格局演绎为各大企业集团之间的强强竞争。为了适应环境，伊泰煤炭股份公司制定了集中在相关多元化方面的发展战略，并准备在2012年制定新的融资规划。2011年2月18日，伊泰煤炭公司完成了2010年年报。董事会召开会议，要求融资规划部就公司目前的财务状况(主要是基于报表)提交一份融资规划报告，以配合 公司发展战略规划，确立科学的理财计划。融资规划部长张××及其全体成员根据公司2010年年报，经过一个多月的准备，于2011年4月30日召开了一次“伊泰煤炭股份公司融资规划方案”决策讨论会。本案例是此次会议争论的几个主要融资方案。通过对案例的分析，可以熟悉如何利用相关理论对企业融资进行科学性规划与决策。 关键词： 融资条件，融资理论，方案，决策 引言 自2000年以来，中国煤炭工业经历了一个快速发展时期，无论是煤炭产业规模还是煤炭企业的效益都发生了翻天覆地的变化，煤炭行业不仅仅是量的增长，而且还是质的飞跃。其中主要原因是煤炭需求的快速增长，煤炭行业固定资产投资明显快于经济增长的步伐，而“产业整合、兼并重组”更是重要的幕后推手。2005?2007年，国家连续颁布了《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》(2005年6月)、《加快煤炭行业结构调整、应对产能过剩的指导意见》(2006年4月)、《国务院关于同意深化煤炭资源有偿使用制度改革试点实施方案的批复》(2006年9月)、《煤炭工业发展“十一五”规划》(2007年1月)及 《煤炭产业政策》(2007年11月)等一系列政策，在规模、技术、安全、环保和资源节约等方面对煤炭企业提出了新的要求，行业进入门槛大幅提高。以整合为主、新建为辅，限制小煤矿建设，发展大中型煤矿成为煤炭企业发展的新思路。随着煤炭产业整合调整，为了适应竞争环境，伊泰煤炭股份公司(简称伊泰煤炭公司)制定产能扩张战略目标，并取得较好的业绩。现伊泰煤炭公司完成了2010年年报。董事会召开会议，要求融资规划部门就公司的目前风险问题(主要是基于报表)提交一份风险分析报告，以配合公司发展战略规划，确立科学的理财计划。融资规划部长张××及其全体成员分成四个小组，根据公司2010年年报，分头准备，经过一个多月的准备，于2011年4月30日召开了一次“伊泰煤炭股份公司融资规划方案”决策讨论会。会上，融资规划部结合公司融资背景环境、融资条件、融资需求与财务状况，提出的几个主要融资方案并展开激烈的讨论。 伊泰煤炭公司融资背景环境、融资条件、融资需求与财务状况 融资背景环境 伊泰煤炭公司是内蒙古伊泰集团有限公司的核心成员企业，是全国煤炭行业首家B股上市公司，全国520户“重合同守信用”企 业，内蒙古自治区20家管理创新企业之一。公司以生产经营煤炭为主，是集煤炭、铁路运输等多业互补的大型企业。公司于1997年8月在上海证券交易所挂牌上市，股票简称“伊泰B股”，股票代码900948，总股本3.66亿元。其中，企业法人股2亿 股，占54.64%，境内上市外资股1.66亿股，占45.36%。 伊泰煤炭公司现已形成五大矿区，煤矿年生产、经销能力达1400万吨。伊泰煤炭公司拥有全长72.6公里、年运输能力3100万 吨的电气化铁路和122公里曹羊复线公路。在京包铁路、包兰铁路、包神铁路、大准铁路、准东铁路沿线建立了9个现代化的 煤炭储装发运站，在秦皇岛、天津、京塘等港口设有货场和转运站，在北京、天津、上海、广州、锦州等地设有销售机构，形成了产、运、销完整的营销体系。其经营的“伊泰”煤具有低灰、特低硫、特低磷、高热值、高挥发分、高含碳量等优点，被煤炭科学研究院誉为“环保型的洁净煤”，被国家质量检验协会授予“国家质量检测质量信得过产品”荣誉称号，获“内蒙古 自治区质量管理奖”、“内蒙古名牌产品”荣誉称号，“伊泰”商标被认定为内蒙古自治区著名商标。 煤炭产业是我国的基础产业，是电力、冶金、化工、建材等行业持续增长的保证，在国民经济发展中具有重要的战略地位。我国煤炭产业发展的主旨是全面落实科学发展观，坚持依靠科技进步，走资源利用率高、安全有保障、经济效益好、环境污染少和可持续的煤炭工业发展道路。从需求方面讲，由于近几年建设的火电机组的投产，煤炭尤其是动力煤的需求仍将大幅 增长。供给方面，一方面，由于原有在建项目不足，新增煤矿投资需到2010年后才会实现产能增长，2010年以前国内煤炭供应紧张的局面将难以彻底改变。另一方面，制约煤炭供应的运输瓶颈