城投债，各等级利差整体下行.docxVIP

城投利差变化：各等级利差整体下行 10 月 29 日，城投债整体利差为 155.23bp，与 10 月 22 日比，下行 6.95bp。分评级来看， AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别为 82.42bp、133.08bp、328.33bp，与 10 月 22 日比， AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别下行 7.41bp、7.29bp、2.13bp。 图 1：城投利差走势（更新至 2021-10-29） BP 400 350 300 250 200 150 100 50 2021-072021-02 2021-07 2021-02 2020-09 2020-04 2019-11 2019-06 2019-01 2018-08 2018-03 2017-10 2017-05 2016-12 2016-07 2016-02 2015-09 2015-04 2014-11 2014-06 2014-01 合计 AAA AA+ AA 资料来源：Wind， 注：1、本文所选取的样本券来自于 2014 年起在公开市场上发行的企业债、公司债、中期票据与短期融资券，并剔除了非城投债、有担保债券、主体评级与债项评级不一致的债券、永续债、浮动利率债券与累进利率债券； 2、本文数据所采用的利差基准基于中债国开到期收益率由线性插值法得到，利差=中债估价收益率-利差基准。 分省份信用利差情况 1