交通运输行业专题报告-链主前移，弯道超车.docx

? ? 交通运输行业专题报告 链主前移，弯道超车 ? ? 一、全球物流业次优赛道 国际物流大市场与复杂性使其成为全球物流业仅次于快递业的赛道。其网络效应及规模效应虽不及快递业，但国际巨头基于标准化整合和规模化定制创造了长期增长。当下，中国国际货代业仍然受制于客情与资源文化，期待基于效率的文化创新。 第三方物流与国际货代 由于国际物流的复杂性，国际货代是最为典型的货运代理人。根据运输方式，国际货代可分为海运、空运、公路、铁路、多式联运货代等。国际贸易划分为11种方式，其中最常见的是“装运港船上交货”和“成本、保险费加运费”，即“离岸价”与 “到岸价”贸易。贸易方式对货代影响很大：FOB/CIF 模式下，海外买方/境内卖方承担运费并指定货运代理人。当下，中国出口以 FOB 为主，这显著抑制了本土货代的定价能力。从商业实质看，国际货代承担国际物流分销渠道与增值服务功能。根据产业链位置，国际货代可分为一级代理及二（N）级代理。 随着国际贸易发展，国际货代服务拓展至全程运输、数字化方案、供应链金融等综合服务。客户网络、专业人才、运输调配系统、品牌及资金构成货运代理的核心资产。 全球实践：次优物流赛道 截至 2021/06/28，全球 13 家物流企业市值超过 1000 亿人民币，包括 7 家快递、3 家国际 货代、1 家快运及 2 家综合物流企业；UPS、DHL、FedEx 等快递巨头亦普