交通运输行业中报综述-货运客运冰火两重天，行业在曲折中复苏.docx

? ? 交通运输行业中报综述 货运客运冰火两重天，行业在曲折中复苏 ? ? 一、快递行业：监管趋严，龙头公司竞争策略变化 （一）头部企业保持较快增长，竞争格局仍旧较为焦灼 头部企业保持较快增长，不同公司单票价格变动情况反映竞争格局仍旧较为焦灼。今年上半年，全行业件量规模达494亿件，同比增长45.8%，行业保持较高增速态势；但另一方面，受激烈的价格战影响，主要快递公司的单票价格下降幅度仍旧较大。而从不同公司的竞争策略上来看，中通、韵达等龙头公司的市占率仍有提升，但提升幅度收窄。举例来看，2021Q2，中通实现包裹量57.72亿件，同比+25.6%。21Q2季度，中通市占率录得21.02%，高出韵达4.06pcts，但市场份额同比下滑0.51pcts，中通市占率回落或源于公司对件量结构的调整以及相对保守的价格策略。 （二）加盟制快递行业：成本端低基数和激烈竞争致使盈利承压 外部环境的变化，对快递公司的价格策略、产能扩张都产生了不同程度的影响，反映到报表上，通达百的利润和现金流分化明显。具体来看，上半年，申通、百世的扣非净利增速同比大幅下滑，中通、韵达、圆通等公司下降幅度相对较小；经营性现金流层面，中通、圆通修复较快，中通绝对优势明显。 上半年，韵达、申通均对华南地区扶持力度较大。韵达在华南区域的快递收入 同比增长2.6亿元（+14%），在各地区中增幅较小。对华南市场的大力支持是公司