西藏建工建材集团有限公司公开发行2021年公司债券（第二期）（面向专业投资者）信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 西藏建工建材集团有限公司 公开发行2021 年公司债券（第二期）（面向专业投资者） 信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对 本期公司债券信用等级：AA+ 西藏建工建材集团有限公司（以下简称“公司”）的评级反映 评级展望：稳定 了公司作为西藏自治区人民政府国有资产监督管理委员会 （以下简称“西藏国资委”）旗下从事建材销售、工程项目施 债项概况： 工等业务的主要经营平台，其战略地位较高，得到的股东支 本期公司债券发行规模：不超过5.00 亿 持及政策支持力度大。此外，作为中国电力建设集团有限公 元 （含） 司（以下简称“中电建”）的项目合作方，中电建在区外工程 本期公司债券期限：5 年期，附第2 年 末、第4 年末投资者回售选择权和公司 项目承接及管理人才培养等方面亦对公司有较大支持。近年 调整票面利率选择权 来，公司水泥及民爆业务在西藏自治区内的竞争力较强，在 偿还方式：按年付息，到期一次还本 区域内具有较高品牌知名度。资产重组后，公司直接及间接 募集资金用途：用于项目建设、偿还公 融资渠道拓宽。同时，联合资信也关注到公司主营业务区域 司有息债务及补充运营资金 集中度高，其业务发展受区域内市场环境影响较大、区外自 主拓展业务的能力较弱、煤炭采购对外依赖度高且运输成本 评级时间：2021 年11 月5 日 较高、煤炭价格波动对公司成本控制能力造成影响、资产重 本次评级使用的评级方法、模型： 组后公司在业务整合、经营管理和管理人才储备等方面均面 名称 版本 临挑战、应收账款存在一定减值风险、有息债务规模增长较 一般工商企业信用评级方法 V3.0.201907 快及现金流对融资活动的依赖较大等因素给公司经营与发展 一般工商企业主体信用评级 可能带来的不利影响。 V3.0.201907 模型 未来，随着公司建材销售业务的稳定发展以及工程施工 注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披 露 等业务的不断拓展，其经营状况有望保持良好。联合资信对 本次评级模型打分表及结果： 公司的评级展望为稳定。 指示评级 aa- 评级结果 AA+ 基于对公司主体长期信用状况以及本期公司债券偿还能 评价内容评价结果风险因素评价要素 评价结果 力的综合评估，联合资信认为，公司主体偿债风险很低，本 宏观和区 2 经营环境 域风险 期公司债券的偿还能力很强，违约风险很低。 行业风险 4 经营 风险 C 基础素质 3 自身 企业管理 3 优势 竞争力 经营分析 2 1．公司股东背景较强，获得股东的支持力度大。公司为西藏 资产质量 2