财富管理新浪潮已至，掘金券商时不我待.docxVIP

我国财富管理行业迎来崭新的发展机遇 我国是全球财富管理第二大市场 在经济高速增长推动下，我国社会财富 20 年翻 15 倍，成为全球第二大财富管理市场。社科院发布的《中国国家资产负债表 2020》指出，2000 年至 2019 年共计 20 年间，中国 GDP 由 10 万亿元攀升到接近 100 万亿元，复合年均增速为 12.8%，与此同时财富存量从不到 39 万亿元上升到 675.5 万亿元，复合年均增速为 16.2%，社会财富增速明显高于 GDP 增速， 体现了我国社会财富的快速累积效应。瑞信《2021 年全球财富报告》数据有相似的结论， 中国总财富从 2000 年的 5 万亿提示至 2020 年的 74.88 万亿美元，20 年间翻 15 倍，占全球的 18%，市占率仅次于美国排名第二。同时，瑞信预测到 2025 年，中国将占据全球财富增长的 1/4 以上。 图 1：中国 GDP 及增速 图 2：中国总财富及增速 中国GDP(万亿美元） 增速（%） 25 20 15 10 5 0 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018  90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%  中国总财富（万亿美元，左） 增速（%，右） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020  40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：wind, 资料来源：credit suisse， 中国个人可投资资产持续提升，未来仍有稳定上涨空间。与贝恩咨询联合推出的 《2021 中国私人财富报告》数据显示，2020 年，中国个人可投资资产总规模达 241 万亿元， 2018-2020 年年均复合增长率达 13%，重回两位数则增长，同时预计到 2021 年底，可投资 资产总规模将达 268 万亿元。艾瑞咨询数据显示，预计 2025 年中国个人可投资资产规模将 达到 287 万亿元，并将保持逐年相对稳定增长。瑞信预测，到 2025 年，中国的人均财富将 达到 105400 美元，成为“高财富”国家。 图 3：中国个人持有的可投资资产总体规模 图 4：中国个人可投资资产预测 中国个人可投资资产（万亿元）增速（% 中国个人可投资资产（万亿元） 增速（%） 增速（%） 300 250 200 150 100 50 0  2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2021e 25% 20% 15% 10% 5% 0% 350 300 250 200 150 100 50 0  2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：招行，贝恩咨询， 资料来源：艾瑞咨询， 中国高净值客户人群及资产规模增长加速，超高净值人数全球第二。《2021 中国私人财富报告》数据显示，2020 年，中国高净值人群，即可投资资产超过一千万人民币的人群数量达 行业深度分析/证券 行业深度分析 行业深度分析/证券 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 7 到 262 万人，与 2018 年相比增加了约 65 万人，年复合增长率由 2016-2018 的 12%提升至 2018-2020 年的 15%。从财富规模来看，2020 年中国高净值人群共持有 84 万亿人民币的可投资资产，年均复合增速为 17%。总体来看，高净值人均持有可投资资产约 3209 万人民币。瑞信数据则显示，中国超高净值（个人资产规模超过五千万美元）人数达到 28130 人，仅次于美国，排名全球第二。 图 5：个人可投资资产超过 1 千万的人数（万） 图 6：全球超高净值人数排行前 20 的地区 350 300 250 200 150 100 50 0 个人可投资资产超过1千万的人数（万） 增速（%） 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2021e  25% 20% 15% 10% 5% 0%  美国中国 德国 日本 英国 印度 法国 加拿大瑞士 意大利 50-100万美元 50-100万美元 100-500万美元 500万美元 韩国俄罗斯瑞典