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基于哈佛分析框架下的A快递公司未来前景分析 摘 要：近年来，随着互联网技术的普及，我国电子商务和快递行业迅速发展，众多快递公司也迎来了发展的黄金时期。本文在哈佛分析框架下，对快递行业进行战略分析、财务分析和前景预测，预测快递行业未来发展的大趋势，使用SWOT模型总结企业发展中存在的优势、劣势、机会和威胁，选取A快递公司2015-2019年年度财务报表数据，分析公司的资产状况、财务状况、综合运营情况和发展前景。综合上述分析，找出影响该企业未来发展的主要因素，并针对A快递公司提出相关发展建议。 关键词：哈佛分析框架，战略分析，前景预测，财务分析，物流行业 1 哈佛分析框架概述 2000年，三位来自哈佛大学的学者在他们的着作《运用财务报表进行企业分析与评估》中首次提出哈佛分析框架。哈佛分析框架是一种不仅分析财务数据，还分析企业的业务模式、发展战略、发展前景和会计信息质量的综合分析方法。通过哈佛分析框架进行分析，既能使外部投资者更加全面地了解公司整体情况，也能使内部经营管理者做好战略规划和风险规避。 2 A快递公司简介 A快递公司最早创立于1993年。受益于电子商务的快速发展，2013—2014年，A快递公司市场占有率是全行业第一，达到17%。但2015年以后，公司市占率有所下滑，但仍稳居行业第一梯队。2016年A快递公司在A股上市，在快递头部企业的竞争中占有一席之地。公司以国内电商快递业务为核心，不断完善物流配送中心和营业网点的延伸，拓展国际快递、仓储及冷链等新业务。目前，A快递公司快递业务营收占90%以上，是公司最大收入来源。 3 战略分析 哈佛分析框架始于战略分析，常用PEST、波特五力分析、价值链分析和SWOT等分析模型对企业战略进行分析。本文将使用行业分析和SWOT模型来分析A快递公司。 3.1 行业分析 从行业上看，A快递公司属于物流行业；从细分领域上看，A快递公司属于电商仓储与快递业，是典型的劳动力密集型行业。近年来，快递物流行业发展势头较好。截至2021年3月24日，2021年快递业务量已超200亿件，接近2015年全年水平。但快递行业的高增长高盈利时期已过，快递行业已成竞争激烈的红海市场，对快递成本的控制能力决定了一个快递公司的盈利或亏损。 3.2 优势分析 （1）A快递公司是国内最早成立的民营快递企业之一，从事该行业的经验丰富，体系成熟，有应对激烈的市场竞争的经验。（2）A快递公司近年来加入菜鸟联盟，深度绑定阿里，阿里系电商平台带来的大量快递订单使A快递公司拥有稳定的现金流，且菜鸟联盟中的快递企业可以在末端互相帮助完成配送工作。 3.3 劣势分析 （1）A快递公司的快递转运中心自营率为快递头部企业中最低，从而导致转运中心装备人员转型升级困难，无法大幅提升作业效率或降低物流成本。（2）A快递公司与阿里集团深度绑定，阿里已成为A快递公司实控人之外的第二大股东，因此无法单方面提高其单件价格，其使用资金转型升级的决策也可能受到阿里的掣肘。 3.4 机会分析 （1）在“双循环”背景下，未来我国电子商务发展仍有一定潜力，因此快递物流行业仍有很多市场可以发掘。随着新的物流技术装备（如新的无人货柜等）的发展，以乡镇和农村为代表的下沉市场或将成为快递公司的新市场。（2）新兴的即时配送业或将成为新的发展机遇。相较于网购快递，消费者对于即时配送业务有更强的时效敏感性和更低的价格敏感性。因此，可以通过大数据系统实现成本与价格的精细化管理和控制，使A快递公司通过整合其现有资源开拓即时配送的新市场。 3.5 威胁分析 （1）行业龙头顺丰速运、新兴快递企业极兔快递等同业竞争者带来的价格竞争压力是A快递公司的主要威胁。在快递头部企业的持续竞争下，快递价格战仍将继续。（2）随着我国人工成本的上涨，快递价格的上涨或将导致整个快递行业的变革，如无人机、无人车配送等。在未来，不能适应快递行业变革的企业将很快被市场淘汰。 4 会计分析 4.1 应收账款分析 A快递公司在2015—2019年的应收账款整体水平较低，特别是上市后应收账款占流动资产比重较少，在10%-20%之间，坏账风险较小，说明公司回收账款能力较好。 4.2 货币资金分析 A快递公司在2016—2019年的货币资金整体比较充足。除2015年上市前年货币资金较少外，其他年份货币资金都在30～40亿元，特别是2016年上市当年现金充足，达到38.63亿元。货币资金占总资产比重都在20%～50%之间，资金链比较稳定。 4.3 固定资产分析 A快递公司在2016～2019年的固定资产涨幅较大，短短5年时间从5.032亿元涨至39.93亿元，涨幅约700%，说明该公司进行了较多的固定资产的购买、改扩建业务，使其营业网点和运转中心数量得到增加。在建工程也有相似的快速增长趋势，从0.8267亿元增长到4.4