2022高级经济师-高级金融-精讲班-第5章-金融业双向开放与国际金融治理-第2节-2.pdfVIP

【知识点】我国金融业更高水平对外开放面临的风险挑战 总述：我国金融业更高水平对外开放，一方面，鼓励国内众多金融机构走向国际市场，另一方 面，各类外资金融机构也纷纷布局中国市场。 一、面临的风险挑战 1.资本账户开放：对金融稳定的挑战 在持续推进更高水平金融市场开放的大背景下，我国的资本账户已逐渐开放。 2021 年国家外汇管理局将继续推进资本项目双向开放，开展跨国公司本外币一体化资金池试 点，继续推进合格境内有限合伙人、合格境外有限合伙人试点，健全常态化合格境内机构投资者额 度发放，持续推进外债登记管理改革，完善境外机构在境内发行股票、债券资金管理。 （1）开放资本账户会带来国际金融资本的自由流动。 问题：资本的流动方向和数量都具有不确定性，可能导致不同程度的通货膨胀、财政赤字以及 内外经济失衡等经济问题。 （2）资本流通的便利性有助于金融资产的转移，本国经济的稳定增长会吸引外资的流入。 保持货币政策独立性、加强金融体系防御，是防范、化解系统性金融风险的重要措施，也是我 国实现更高层次资本账户开放的必然要求。 2.证券市场开放：面临竞争与管控风险 3.债券市场开放：市场联动性带来的危机 支持外资机构对我国银行间债券市场及交易所债券市场的所有种类债券进行信用评级，是我国 扩大债券市场开放的重大举措。 在此背景下，外资机构的进驻会在一定程度上满足国内外投资者多样化的投资需求，促进我国 信用评级业务走向规范化和高水平。 二、构建防范体系 有效防范化解系统性金融风险，把握金融开放过程中系统性金融风险的特征，加快构建防范体 系。 1.健全宏观审慎和微观监管 “两位一体”的管理框架。 2.完善金融市场基础设施与法律制度建设。 首先，进一步完善和提升金融市场的基础设施建设，如完善债券市场的信息平台，为国际评级 机构进入中国市场拓宽道路，通过提高金融市场透明度继续吸引外资，深化资本市场发展，逐步优 化开放水平。 其次，在金融市场的发行、交易、信息披露以及退出等多个环节，完善投资者保护机制，并建 立健全相关领域的法律法规制度，实现金融市场交易的规范化，保证国内外金融机构竞争的公平化。 3.深化金融市场改革，提升对外开放水平。 高水平的金融市场开放对我国系统性风险管控能力提出了更高的要求。 第三节 适应经济金融全球化趋势，推动国际金融治理体系变革 【本节知识点】 【知识点】经济全球化、金融一体化与国际金融治理 【知识点】深度参与国际金融治理，积极推动国际金融治理体系变革 1 【本节内容精讲】 【知识点】经济全球化、金融一体化与国际金融治理 一、国际金融治理机制 定义：围绕国际货币的系列制度安排，为全球商品贸易、资本流动和持续健康经济发展提供有 效、及时的支付运行机制和调整机制，避免全球不平衡的持续累积，或通过全球金融安全网应对冲 击，保持全球经济稳定或者恢复经济稳定。 二、国际金融治理机制的发展历程 1.英国霸权下的国际金融治理机制 英国是近代历史上第一个全球霸权国家。 国际金融制度随着殖民贸易和投资的发展而逐渐发展，并沿用了“中心一外围”的全球经济治 理机制。 “中心一外围”模式下英国为霸权国，英国及其他殖民宗主国形成中心国家，他们相互合作维 护殖民贸易收支体系，英镑为国际货币，国际收支平衡通过金本位制下的黄金自由输出入来实现。 国际收支出现不平衡时，中心国家之间会相互合作。 2.美国霸权下的国际金融治理机制 （1）牙买加协议标志着以信用货币为基础的美国“中心一外围”治理机制的建立。 （七国集团为中心，代表发达国家，而外围是其他解放出来的民族国家。） （ 的调节机制：利率调节、国际货币基金组织干预和贷款调节。 2）国际收支失衡 “三元悖论”：浮动利率调节功能有限；国际货币基金组织在危机中解决危机国暂时性收支失 衡问题能力有限；世界银行援助贫困国家缩短贫富差距能力有限。 3.多极化背景下二十国集团（G20)机制的发展 背景：次贷危机后美国及其附属国无力控制金融危机传染带来的全球金融秩序混乱、经济下滑 的恶劣形势，中心国家不得不承认全球经济实力的