华锐精密-市场前景及投资研究报告：专注数控刀片制造，紧抓行业机会.pdfVIP

[Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 华锐精密(688059)公司研究报告 2022 年01 月06 日 [Table_Title] [Table_Invest] 专注数控刀片制造，紧抓行业机会快速成长 买入|维持 ——华锐精密深度报告 [Table_Summary] [Table_TargetPrice] 报告要点：  专注数控刀片制造，业绩高增长盈利能力优异 公司专注硬质合金数控刀片业务，在车、铣、钻削领域形成了完整产品技 [Table_Base] 基本数据 术体系，产品在加工精度、效率等方面处于国内领先水平。2020、2021Q1-3 52 周最高/最低价（元）：200.17 / 64.25 公司数控刀片产量分别为5797、6207 万片，规模处于国内第一梯队。2017 A 股流通股（百万股）： 9.35 至2020年公司营收与归母净利润复合增速分别为32.54%、42.13%，2021Q1-3 A 股总股本（百万股）： 44.01 营收与归母净利润分别同比增长 62.68%、98.32%，当前正处高速成长期。 流通市值（百万元）： 1394.62 同时公司盈利能力表现优异，2021Q3 毛利率、净利率分别为51.18%、33.89%， 相比2017 年提升1.37pcts、10.57pcts。 总市值（百万元）： 6562.91 [Table_PicQuote]  行业孕育成长机会，公司扩产迎发展黄金时期 过去一年股价走势 在贸易摩擦和疫情的双重影响之下，以军工、航空航天等领域为代表的高 134% 端客户为确保供应链安全，对国产刀具尝试意愿加强，为国内数控刀片企 94% 业带来了成长机会，2020 年国内刀具市场 空间约为130 亿元，国 54% 内刀具企业仍有较大 空间。公司紧抓行业机会连出扩产规划，IPO 14% 募投项目建成后将新增年产能硬质合金数控刀片3000 万片，金属陶瓷刀片 -25% 500 万片，整体硬质合金刀具200 万支，可转债项目建成后将新增年产能 2/8 5/2 7/24 10/15 1/6 华锐精密 沪深300 数控刀体50 万件，高效钻削刀具140 万支。公司近年产品需求旺盛，基本 资料来源：Wind 保持超负荷生产，产能扩充将打破产能瓶