华润三九-市场前景及投资研究报告：激励机制落地，CHC龙头起航.pdfVIP

证券研究报告 ·医药行业深度研究 ·中药行业深度报告 华润三九深度报告：激励机制落地，CHC龙头起航 摘要 厚积而薄发 ，致力于成为大众健康产业领导者  华润医药集团旗下以 “自我诊疗+处方药”为特色的药品平台。自我诊疗 （CHC ）为公司核心优势领域 ，细分为品牌OTC、专业品牌、康复 慢病及大健康事业部；在处方药领域 ，公司持续培养品牌厚度、构建专业学术能力 ，为核心CHC业务赋能 ，并积极开展配方颗粒等产品的研 发创新 ，进军中药饮片市场；与此同时 ，公司不断进行并购整合及战略合作 ，致力于成为大众医药健康产业的领导者。  管理团队务实进取 ，报表质量健康。公司高管团队大多来自业务一线 ，具有丰富的产业及管理经验 ，经营风格务实进取。报表质量健康 ，经 营性现金流、资产负债率、预收款 （合同负债 ）等指标表现优秀。 行业趋势：历久弥新 ，自我诊疗进入发展新时代  2020年以来 ，疫情催化线上B2C、O2O渠道的高速扩张 ，品牌药品市占率提升迎来拐点。不断出台的中医药利好政策 ，也给中药OTC市场 带来增量发展空间；随着OTC市场品牌企业集中度的进一步提升 ，我们认为 ，品牌延展、渠道扩张、定价能力强的品牌OTC企业将逐渐步入 高质量发展阶段 ，优秀的品牌OTC公司有望重新回到投资视野。