探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰.pdf

目录：探究公募产品分类，复盘细分品类兴衰 • 第一章 构建基金分类体系，编制细分基金指数 • 第二章 货币基金：风险较低，工具属性是主要竞争力 • 第三章 债券基金：收益稳健，税收具有优势 • 第四章 固收+：多策略收益增厚，非标转标的解决方案 • 第五章 主动权益：高仓位全市场居多，考核业绩排名 • 第六章 指数基金：分级退出舞台，行业主题ETF崛起 • 第七章 量化基金：指数增强为核心，追逐 IR和Alpha • 第八章 FOF：稳健型产品为主，个人投资者居多 • 第九章 QDII：外汇额度下稳步发展，相对偏好中概股 • 第十章 本文总结 2 1.1 国元金工基金分类体系1.0版本的说明 ➢ 我们结合基金招募说明书、基金净值和持仓，构建内部基金分类体系。分类体系以投资导向建设，我们删除了传统混合型分 类概念，并将其细化到各个子类下，重要特殊类型基金单列，定量分类可回溯。 ➢ 同期基金唯一分类：以月末为观察窗口，取最新可获得的季报数据、净值数据、三方分类等数据，对每个时点每只基金进行 分类，每只基金同时有且仅有唯一分类标签，分类之间不重叠，主动权益基金分类我们将在下一篇报告进一步细化。 ➢ 基金分类明细：一级分类9种，二级分类22种，三级分类44种。 ➢ 一级分类包括：FOF、QDII、指数、量化、货币基金、债券基金、固收+、主动权益、商品基金 ➢ 二级分类包括：场内货币基金、场外货币基金、短债基金、中长纯债、被动债基、含权债基、含股债基、另类、中仓位 权益、高仓位权益、灵活仓位权益、ETF、指数LOF、指数分级基金、非上市指数、ETF联接、指数增强、类指增、主动 量化、FOF、QDII 、商品基金 ➢ 三级分类包括：申赎型货基、交易申赎型货基、交易型货基、场外货基、短债基金、中长均衡债、中长利率债、中长信 用债、被动债基、含权债基、二级债基、偏债混合、低仓位灵活、公募对冲、REITS、中仓位转债、保本基金、平衡混 合、重仓转债、高仓位行业主题、高仓位全市场、灵活仓位权益、股票ETF-风格策略、股票ETF-宽基、股票ETF-行业主 题、境外ETF、商品ETF、债券ETF、指数LOF、指数分级基金、偏股场外指基、偏债场外指基、境外场外指基、ETF联接、 指数增强、类指增、主动量化、进取型FOF、平衡型FOF、稳健型FOF、海外股票、海外另类、海外债券、商品基金 3 1.1 国元金工基金分类体系和传统基金分类的对比 ➢ 我们的不同：和常见的第三方基金分类 （如分类）相比较，我们单列了固收+、量化基金两个大类产品，对被动指数和主动权益进行了 更细致的分类，前者主要根据产品的工具属性进行细分，后者根据策略仓位进行划分。我们剔除了 “大杂烩”混合基金分类，将混合产品细 分到固收+和主动权益下的高仓位、中仓位和灵活仓位等明确策略的分类下。 图 ：国元基金分类体系和分类的对比 指数产品 按工具属 性和主题 细分