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2022 年3 月权益基金投资策略报告 权益类基金投资建议——把握高景气成长为主，搭配低估稳健价值 1、A 股市场：周期强势，成长反弹  2 月，A 股市场有所反弹，截止 2 月25 日，上证指数、深证成指的分别上 涨 2.68%、0.64%。中小盘股表现占优，大盘股相对弱势。行业方面，周期、 成长板块涨幅居前，消费、金融则有所回调。具体来看，受大宗商品价格 上涨影响，工业金属、能源品等在本月表现不错，与此同时前期调整幅度 较大初步具备一定性价比的军工、医药、电子、电力设备等成长行业反弹。 港股方面进一步下探，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技分别下跌 4.35%、4.29%、5.61%。  市场投资主线在稳增长链条和成长风格间切换，错综复杂的全球政治经济 格局较大程度影响着投资者风险偏好。海外方面，俄乌局势进一步升级， 持续胶着的概率也在提升，使全球经济陷入新的不确定性；且地缘冲突进 一步推升通胀压力，也将使全球主要市场加息及缩表节奏提高。海外市场 对 A 股市场的扰动毋庸置疑，但同时国内市场经过前期下跌，风险压力已 经有所释放，市场整体的低估值特征有利于在全球波动中保持相对稳定， 且 3 月国内两会召开在即，政策更快落地以及超预期的表述值得关注。在 投资策略上可主要把握估值回落后的高景气成长板块，同时搭配具备低估 值、稳健属性的价值类风格产品，在保持一定进攻弹性的同时，适当具备 防御属性和安全边际。 图表1：各主要指数表现（截至2.25） 图表2：风格指数表现（截至2.25） 来源：国金证券研究所，wind 来源：国金证券研究所，wind 图表3：近一个月北上资金部分行业流向（截至2.25） 图表4 ：行业指数表现（截至2.25） 来源：国金证券研究所，wind 来源：国金证券研究所，wind - 2 - 2022 年3 月权益基金投资策略报告 2、基金市场回顾及跟踪 资源主题基金领涨  2 月普通股票型基金和混合型基金平均收益率皆为正，截止到2 月25 日， 普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置混合型基金、平衡混合型基 金、偏债混合型基金分别上涨 0.81%、0.67%、0.5%、0.99%、0.09%。从行 业主题基金来看，仅消费主题基金平均收益率为负，为-0.11%，其他主题 基金有不同程度涨幅，其中资源主题基金在周期板块的带动下领涨，平均