集成灶线上需求旺盛，白电持续回暖.pdfVIP

[Table_PageTop] 家用电器/行业动态 1. 行情回顾 1.1. 本周板块涨跌情况 本周中信家电行业指数收于13,909.45 点，周内下跌3.62%，全年累计下跌8.34%。 上证指数收于3,451.41 点，周内下跌1.06%，全年下跌5.18%。沪深300 指数收于 4,573.42 点，周内下跌1.56%，全年累计下跌7.43%。 图 1：中信家电行业指数与上证指数走势对比 ，Wind 图 2：中信家电行业指数与沪深300 指数走势对比 ，Wind 1.2. 本周投资观点 白电：空调线上和线下销售持续回暖，冰箱和洗衣机线上销售持续高增长。考虑 到未来国家可能出台的政策刺激消费需求，以及目前展开的以旧换新活动，白电 需求回暖可期。龙头公司业绩有望边际改善。 推荐标的： 【海尔智家】:高端卡萨帝品牌壁垒高，不断扩宽家电品类和产品深度， 竞争力逐步释放，海外市场开拓顺利。【美的集团】：管理机制优秀且成本管控 能力强，立足家电并转型智慧楼宇和汽车零配件等B 端业务，前景广阔。 4 / 17 [Table_PageTop] 家用电器/行业动态 厨电：房地产政策边际放松预期持续，房屋成交数据回暖。厨电新兴品类需求旺 盛。其中，洗碗机和集成灶销量持续高景气，行业龙头的业绩有望维持较快增速。 推荐标的： 【老板电器】：新品持续跟进，集成灶赛道转型和洗碗机品类销售增 速较快，依托渠道优势，未来业绩弹性较大。 清洁电器：扫地机量价齐升打开行业空间，自清洁产品持续获得消费青睐，叠加 技术进步和产品渗透率提升，行业保持稳定增长。 推荐标的： 【科沃斯】：国内扫地机市场龙头，线上份额先发优势明显，产品价 格带有望拓宽；【石头科技】：国内市场份额稳固，海外市场推出自清洁+ 高吸力 的新款旗舰扫地机 S7 MaxV Ultra，叠加自建渠道推进顺利，海外市场开拓有望有 新的突破。 2. 销售数据跟踪 2.1. 白电：线上需求持续走强 空调销额情况：2022W8 线上空调销售回升，线下销售维稳。线上销额 15.82 亿元， yoy+509.51% ；线下销额1.22 亿元， yoy+1.16% 。2022W8 空调线上均价3500 元， 继续保持稳定；线下均价持续 5 周小幅下滑，本周3856 元，环比下降 116 元，线 下小幅降价有望促进销量回升。 图 3：空调线上零售销额（单位：亿元） 图 4：空调线下零售销额（单位：亿元） ，奥维云网 ，奥维云网 空调市占率：市占率方面，2022W8 线上市场中，美的、格力销量市占率分别为 37.9%/29.6% ，美的线上市占率环比大幅回落22.5pct ，格力回升19.2pct；海尔占比 7.4% ，下降6.6pct。近期各品牌市占率波动较大，系节日后经营陆续回复以及基数 效应导致，短期环比变动是暂时的。线下市场中，美的销量市占率 36.4%；格力为 至25.13% ，海尔为16.3%。主要变化表现为美的有所上升，格力略有下滑，两家市 占率环比+8.1%/-9.5%。 5 / 17 [Table_PageTop] 家用电器/行业动态 图 5：空调线上销量市占率 图 6：空调线下销量市占率 ，奥维云网 ，奥维云网 冰箱：销额方面，线上销售本周持续正增长。2022W8 冰箱线上/线下销额分别为 11.56 亿元/1.80 亿元，yoy 分别+58.25%/-33.87%。市占率方面，海尔、美的稳居前 两位。冰箱线上、线下均价环比变化不大。 图 7：冰箱线上零售销额（单位：亿元）