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金融产品专题
1. 基本面优化，行业前景广阔
1.1. 净息差逐渐企稳，利润增速修复可期
近年来，我国商业银行净息差保持稳定，农村商业银行净息差从2019 年开始
下滑明显，但2021 年以来净息差开始企稳并有所上行。其他类型的商业银行净息
差基本维持在2%水平以上。当前净息差水平较低，我们预计未来政策端会呵护银
行业的利润水平，继续下行的可能性不大。
图1：我国不同类型商业银行净息差
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
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2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
大型商业银行（%） 股份制商业银行（%）
城市商业银行（%） 农村商业银行（%）
Wind，
备注：数据起始期为2017 年一季度
2015 年以来，央行多次下调金融机构存款准备金率，向银行体系输送了大量
的流动性降低银行企业的资金成本。当前我国仍处于经济增速缓慢下行的周期，
我们预计存款准备金率仍有一定下行空间。
图2：我国不同类型机构人民币存款准备金率
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16
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6
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