宜家：强供应链筑基，渠道+产品双驱.docxVIP

核心观点 宜家家居于 1943 年成立于瑞典，经过近 80 年的发展，宜家已经成长为全球最具影响力的家居用品领导品牌，也是全球规模最大的集供应链管理、生产制造、批发零售为一体的家居行业龙头。产品端宜家致力于提供品类丰富、高性价比、可持续发展的家居用品，品类涵盖家具、日用品、办公用品、儿童用品等近万种 SKU，满足不同消费者一站式家居场景消费需求；渠道端门店遍布全球，据官网数据，截至 22 年 1 月 2 日宜家在全球 63 个市场 中布局有 464 家宜家商场。据公司 2021 财年财报，2021 财年英特宜家（宜家品牌所有者） 实现营业收入 256.15 亿欧元，同比增长 8.5%；宜家商场实现销售收入 419 亿欧元，同比增长 5.8%。据欧睿统计，2020 年宜家品牌在全球家具市场中市占率达 5.2%，位列第一。 复盘宜家成长历程，主要可分为四大阶段：1）1943-1962 年：公司起家于销售小型居家物件，后切入家具市场，以去中介化的销售思路专注销售高性价比家具产品。“宜家模式” 在瑞典受到全行业打压，宜家却在恶意竞争中逆势成长，陆续开拓门店布局、开启产品自主设计，打磨供应体系，逐步确立商业模式。2）1963-1997 年：开启全球化扩张，先后开拓北欧、德国、法国、美国、加拿大乃至东欧国家市场。在此阶段宜家确立了一套基于基金会控制、品牌所有权与运营权分离的独特商业架构，以保证宜家理念的延续和传承。3） 1998-2015 年：进军新兴市场，1998 年中国大陆第一家宜家商场在上海开业，并陆续进入 俄罗斯、乌克兰、日本等国家市场，进一步完善全球化布局。公司 2015 财年财报显示截至 2015 财年宜家门店零售额达 353 亿欧元，在全球家具市场市占率达到 5%，位列全球第一。 4）2016 年至今：2016 年宜家对商业架构进行变革，英特宜家不仅作为宜家概念及品牌的 实际拥有者，还承担起宜家产品开发、供应链管理、生产制造等相关业务。经营体系变革后宜家品牌进一步增长对渠道的控制权，也使渠道职能更为专业化，助力龙头品牌再起航。 通过复盘全球家居龙头品牌宜家成长历程，我们认为大店态、全品类、强供应链是推动品牌稳步崛起的关键因素。1）渠道上深耕大店业态：围绕家居重体验属性，通过场景化布局 +体验式营销+单向动线设计打造沉浸式购物体验，同时在卖场引入餐饮等高流量场景+日用品等高频消费品类，维系与消费者的强链接，吸引流量并加强转化；2）产品上奉行全品类 +设计驱动+高性价比的产品理念：满足消费者一站式家居采购需求，同时坚持设计驱动与低成本原则，产品风格清新、简约时尚，性价比优势突出，化身品牌符号深入人心；3）强大供应链能力构筑公司核心壁垒：超大店态布局及高性价比产品矩阵作为品牌的呈现方式， 背后是强大供应链能力作为支撑，宜家将降成本战略贯彻于产业链全流程，设计端产品定价指导产品研发，采购端严选/考核/激励供应商，建立全球化采购优势，物流仓储端开创平板包装+自主提货模式降低运输与服务成本，综合形成强大供应链能力，护航品牌成长。 宜家的品牌成长之路可为我国家居企业发展提供独特借鉴： 品牌中心化，渠道专业化，向零售大店转型。宜家品牌概念所有权和运营权分离的商业 架构反映的是品牌中心化、渠道专业化的战略思路，品牌对渠道具备极强的掌控力（类直营），从而确保了品牌理念得以贯彻执行。在中国家居企业从制造品牌走向零售品牌的过程中，同样需要更为专业化的渠道资源作为支撑，未来品牌势能更强、组织运营能力更优、渠道赋能举措更实的家居品牌对渠道的掌控力将更坚实，零售转型之路的确定性也更高。 全品类整合，多场景导入，解决一站式需求。我们认为，全品类整合的顺利推进依赖于： ①品牌逻辑下，传统优势品类上品牌效应外溢，带动新品类成长；②渠道铺货逻辑下，多品类场景化展示及营销，套系化销售占比提升。近年来头部家居品牌扩品逻辑陆续验证，兼具品牌、渠道优势及较强制造能力的家居龙头有望持续占据领先优势。 做强供应链，优化价值链，赋能运营提效率。在大家居发展趋势下，家居企业供应链能力也将面临更大的挑战。中国家居品牌迈向全品类、全渠道的过程中同样需要强大的供应链体系作为支撑，未来，能够通过不断优化设计、采购、制造、仓储、物流等产业链价值 分配，持续为终端渠道销售提供赋能的企业有望优先胜出。建议关注我国具备渠道、产品、供应链管理优势及成长潜力的头部定制及软体企业。 宜家家居：全球化布局，家居行业领跑者 宜家家居于 1943 年成立于瑞典，现已成长为全球知名的家居用品龙头品牌。宜家成立之初 主要经营铅笔、相框等小型家居物件，经过近 80 年的发展，宜家已经成长为全球最具影响力的家居用品领导品牌，也是全球规模最大的集供应链管理、生产制造、批发零售于一体的家居行业龙头。产品端宜家致力于提