第十三章财务报表分析.pptVIP

第13章 财务报表分析 财务报表分析的目的 财务报表数据集中反映了企业的财务状况和经营成果，据此进行分析可以了解企业过往表现和现状。 从企业经营管理的角度来看，财务报表可以帮助 企业管理层分析自身的管理质量 相关的利害关系人分析企业的经营管理水平 从国民经济管理的角度来看，财税、统计、计划、工商、物价等经济监管部门需要通过分析企业的财务报表而了解特定企业乃至该企业所属行业及产业的发展状况，从而制定有效的宏观经济调控政策。 除企业管理当局当然获得财务报表，经济监管机关、商业银行和公司股东依法获得财务报表外，其他信息需求者若需要财务报表则需依照合同约定而获得（如供应商等）。 财务报表分析的目的 就短期利益而言，债权人比较重视债务人的偿债能力，公司股东优先关注企业的盈利能力。 就长期利益而言，所有的报表使用者都需要关注企业的管理水平、市场占有率、产品质量或服务水平、品牌信誉等决定企业发展的决定性因素。而财务报表分析恰能提供可用于评价管理水平的综合分析指标体系。 财务报表分析的方法 财务报表分析的方法 比较分析法 纵向比较（趋势分析） 横向比较。 预算差异分析 比较分析法按比较内容 总金额的比较。 结构百分比的比较 财务比率的比较 财务报表分析的方法 财务报表分析的方法 因素分析法，是依据财务指标与其决定因素之间的因果关系，确定各个因素的变化对该指标的影响程度的一种分析方法。 差额分析法 指标分解法 连环替代法 定基替代法 计算财务比率是财务报表分析的基本技术 偿债能力分析 管理效率分析 盈利能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析（solvency analysis）旨在揭示企业偿付短期债务乃至全部债务的能力。 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 短期偿债能力分析 流动比率 流动比率（current ratio）是流动资产与流动负债的比率。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债 一般地，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。 过高的流动比率可能意味着企业的流动资产比重偏高、未能有效地利用资金，而此类情形可能会影响企业的获利能力。 通常认为，对于制造业的公司而言，流动比率以不低于2为宜，因为通常假定“存货”这一流动性欠佳的项目占这类企业的流动资产的一半。但这仅为经验之谈。 流动比率只是对偿债能力的粗略估计。并非全部的流动资产都能用来偿债。企业总需要保持必要的流动资产用于持续经营。 短期偿债能力分析 二、速动比率 速动比率（quick ratio）是指速动资产与流动负债的比率。有的教科书把这一指标称作“酸性测试”（acid test ratio），煞是有趣。速动资产=（流动资产－存货）。 由于速动资产中已经剔除了“存货”这一流动性欠佳的项目，因此，速动资产与流动负债的比率更能够刻画出企业偿付短期债务的能力。 通常认为，对于制造类企业而言，速动比率以不低于1为佳，因为通常假定“存货”这一流动性欠佳的项目占这类企业的流动资产的一半。当然，这也没有什么理论依据。 在使用速动比率分析企业的偿债能力时，要注意分析应收账款的可回收性对该指标的影响。 长期偿债能力分析 所谓“长期偿债能力”，是指企业偿还全部负债的能力，或许称作“总体偿债能力”更为妥当。在评价长期偿债能力时，常用的财务比率是资产负债率（或权益乘数、产权比率）、利息保障倍数。 资产负债率 资产负债率（debt ratio）是负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中负债成分所占的百分比。其计算公式为：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 一般地，资产负债率越低，偿债越有保证，融资的空间越大。 长期偿债能力分析 资产负债率有一个常用的变体：权益乘数（equity multiplier）。公式如下：权益乘数=资产总额÷股东权益 资产负债率越大，权益乘数也就越大。而者都反映了企业积极举借债务、以小搏大的程度，因此，教科书中常常统称此类指标为“财务杠杆比率”。 短期偿债能力分析 利息保障倍数 利息保障倍数是指息税前利润（earnings before interest and tax；EBIT）相对于利息费用的倍数。 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用 一般地，利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多，利息支付越有保障。反之，如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营效益不能支持现有的债务规模。 在分析企业的偿债能力时，应注意表外因素（如长期经营租赁合同、或有事项等）的影响。 偿债能力分析 【例13—1】某公司自2019年上市以来，以5年间股本扩张360%的骄人业绩创造了中国股市的神话。然而，就在2019年12月，一篇发表在金融内参上的600字短文却宣告了神话的终结。根据该公司2000