农业统筹发展和安全稳住基本盘，推进现代化.docxVIP

前言 2022 年初，俄乌冲突爆发，欧洲大陆重燃战火。地缘变局展开，并再度以不可预测之势，深刻改变全球政经格局。 动荡之中，再看中央政策精神——从 2021 年末《国家安全方略》、中央经济工作会议，到 2022年两会政府工作报告——对当下国家战略、政策主线的理解将更加全面和深刻：经济增长压力仍在，所以一手坚持战略定力，保持发展耐心；外部环境变化加快，所以一手洞察形势变化，作必要的战略思考。一言以蔽之：统筹发展和安全。 围绕这一主线，证券市场如何展开投资？行业发展又如何求变，同新安全格局的诉求相契合？在这一系列的研究中，我们在各大行业研究洞见之上，集合传统证券研究框架、世界形势变化及我国自身的发展战略方向，将国家维护主权、安全与发展利益能力的线索引入，思考行业维度的系统性影响，并前瞻相应的投资机遇与风险。 农业是关系国计民生的基本问题，在外部环境纷繁复杂的当下，部分农产品仍或多或少地面临着 高进口依赖的掣肘，保障国内农产品供应基本盘、激发国内生产供应潜力是农业长期发展的核心。 种植链：结构性短缺频现，产能提升迫在眉睫 需求持续增加，供给结构性不足 谷物基本自给，口粮绝对安全。新中国成立后，中国始终把解决人民吃饭问题作为治国安邦的首要任务。70 年来，经过不懈努力，中国在农业基础十分薄弱、人民生活极端贫困的基础上，不仅实现了粮食的基本自给，而且居民营养和生活水平显著提升，2020 年国内人均谷物产量 437.1 公斤，人均谷物消费量 128.1 公斤，产量是消费量的 3.4 倍。 图 1：国内人均谷物产量是消费量的 3 倍以上 图 2：国内主粮单产高于全球平均水平 元/公斤 人均谷物产量 人均谷物消费量 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 公斤/亩 中国 全球 美国 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 稻谷 小麦 玉米 数据来源：国家统计局， 数据来源：FAO， 从吃饱到吃好，新时代下需求的变化。消费升级带动居民食物消费结构从植物蛋白为主向逐步提升动物蛋白占比转型。畜禽蛋奶水产的消费需求呈现持续增长的态势，从而带动饲料、饲料原料的需求持续增加。 图 3：全国居民人均蛋白消费量持续上升 图 4：国内饲料产量持续上升 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 5.00  猪肉 禽类 蛋 奶类 水产品 牛肉 羊肉 公斤 公斤 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020  35000 万吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 工业饲料总产量 YoY  20% 15% 10% 5% 0% -5% 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021 数据来源：国家统计局， 数据来源：中国饲料工业协会， 饲料粮需求持续增加，国内农产品出现结构性短缺。饲料原料可以分为能量原料和蛋白原料两类，谷物是最主要的能量饲料来源、油粕是最主要的蛋白饲料来源，从性价比来看，玉米和豆粕是最 主要的用于饲料的两大原料。在国内有限的耕地资源背景下，首先保证口粮生产，继而在玉米、 大豆的供应上出现了短缺。农业部预计，2021/22 年度，国内玉米的产需缺口接近 1515 万吨、大 豆的产需缺口接近 1 亿吨。 图 5：国内玉米产需缺口扩大 图 6：国内大豆产需缺口持续高位 万吨 产量 消费量 产需缺口-右轴 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 Est. Proj.  万吨 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 产量 消费量 产需缺口 万吨 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 Est.  21/22 Proj. 数据来源：农业部， 数据来源：农业部， 产需缺口放大导致国内玉米和大豆进口依赖度较高。由于国外农产品在转基因、农业现代化和规模化方面处于领先，其成本优势远超国内，成本优势转化为价格优势。因此，国内玉米、大豆进口依赖度高，易受全球价格影响。 玉米：