5西方汇率理论.pptVIP

武汉理工大学经济学院金融系 * 3.4 抛补套利平价——抛补利差  The covered interest differential (CD) 1.Buy ￡ spot (1/e) 未来的$汇率 未来的￡汇率 即期$ 即期￡ 2. 在英国进行投资 (1+iUK)/e 以￡远期汇率出售 FR( f) 英镑 在美国国内进行投资 (1+iUS) 武汉理工大学经济学院金融系 * 3.4 抛补套利平价——抵补套利平价 (Covered Interest Parity) CD= （1＋iUK）f/e－(1+iUS) ＝0 F=iUS－iUK 净投资回报 =利差－F 武汉理工大学经济学院金融系 * 汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差 如果本国利率高于外国，则本币在远期将贬值，外币升值 如果本国利率低于外国利率，则本币就在远期将升值，外币贬值。 A. If iUS iUK 外币远期贬值 (FD) and FD= iUS — iUK B. If iUSiUK 外币远期升水（FP) and FP= iUS － iUK i if FD i if FP 3.5 抛补套利平价——经济含义 武汉理工大学经济学院金融系 * 3.5 利率平价说的评价 解释了利率水平的差