财务决策方法与理论.pptVIP

价格弹性与财务决策(3) 弧弹性公式 Ed =(Q2-Q1)/( P2-P1)·(P1+P2)/(Q1+Q2) 点弹性公式 Ed = （dQ/dP）·（P/Q） 第九十五页，共一百三十九页。 价格弹性与财务决策(4) 问题： 某彩电生产企业因定价过高导致积压18000台。为扩大销售量，该企业决定通过进行市场调查来确定降价幅度，调查得到的基本资料是：如果彩电价格由1000元降至800元，则销售量可由3000台增至6000台。假设其他条件不变。 问：如果期望销售量增至12000台，价格应降至多少？ 降价策略是否有效？ 第九十六页，共一百三十九页。 价格弹性与财务决策(5) ? （1）需求方程：Qd = 18000 + bP （2）求解 b：b = △Q/△P =(6000-3000)/(800-1000) =15（元/台） （3）求解价格：12000 = 18000 - 15*P P=400（元/台） （4）计算弧弹性：Ep = [(6000-3000)/(800-1000)]* [(800+1000)/(6000+3000) = - 3 绝对值大于1，说明降价策略有效。 第九十七页，共一百三十九页。 风险计量与离差系数(1) 问题： A与B投资方案年均现金流量依经济状况变化的情况如下： 经济情况 发生概率 Ca Cb 很差 10％ 10000 8000 较差 20％ 12000 9000 一般 40％ 16000 12000 较好 30％ 18000 15000 ? 第九十八页，共一百三十九页。 风险计量与离差系数(2) 三个核心概念： 期望值 绝对离差(系数) 相对离差(系数) 第九十九页，共一百三十九页。 风险计量与离差系数(3) 期望值—所有结果中最可能发生的那个结果 μ = Σ Pi ( Xi ) (i=1—n) = 15, 200（方案A） = 11, 900（方案B） 第一百页，共一百三十九页。 风险计量与离差系数(3) 绝对离差—（统计）标准差 б = ΣPi ( Xi – μ)2 = 2, 713 （方案A） = 2, 468（方案B） 第一百零一页，共一百三十九页。 风险计量与离差系数(4) 相对离差—标准差/期望值 v = б/μ = 18% （方案A） = 21% （方案B） 第一百零二页，共一百三十九页。 杠杆原理与决策(1) 问题： A产品的销售量每增长1%，营业盈利（税息前净利）增长1.8%。 问：营业杠杆有多大？ 第一百零三页，共一百三十九页。 杠杆原理与决策(2) 问题： 企业营业盈利每增长1%，每股净利增长2%。 问：财务杠杆有多大？ 第一百零四页，共一百三十九页。 杠杆原理与决策(3) 问： 以上两个问题中，总的杠杆有多大？ 全部杠杆作用 =营业杠杆*财务杠杆 第一百零五页，共一百三十九页。 杠杆原理与决策(4) 由于固定成本的影响，销售量的变动在短期内会引起贡献毛利(贡献边际)—对于企业整体而言是营业盈利—的更大变动，此种现象被称为营业杠杆作用，其大小取决于投资的性质和公司对营业杠杆的选择。 营业杠杆作用＝营业盈利变化率÷销售量变化率 ＝Q(P－b) / [Q(P－b)－FC] 如果销售量为零从而没有FC，则边际贡献为零，企业不会亏损；但若有正值的FC，则亏损为FC。此事实说明，固定成本的存在加大了利