中国精算师会计与财务第9章筹资与投资管理长期资本决策资本成本与项目投资综合练习与答案.docxVIP

— — PAGE \# 0 /NUMPAGES \# 0 — — PAGE \# 0 /NUMPAGES \# 0 — — PAGE \# 0 /NUMPAGES \# 0 — — PAGE \# 0 /NUMPAGES \# 0 — 中国精算师 会计与财务 第9章　筹资与投资管理：长期资本决策、资本成本与项目投资综合练习与答案 一、单选题 1、有两个互斥的建设方案，各方案的年净现金流量如表所示。设折现率为12%，用净现值进行比较，下列说法正确的是（　　）。 各方案的年净现金流量　　　　　单位：万元 A.甲方案的净现值为4340.43万元 B.乙方案的净现值为5693.91万元 C.应选择甲方案 D.应选择乙方案 E.甲、乙方案净现值均大于0，均应选择 【参考答案】：C 【试题解析】： 净现值（甲）＝－24000×（P／F，12%，1）＋7000×（P／F，12%，2）＋8000×（P／A，12%，4）×（P／F，12%，2）＋4800×（P／F，12%，7）＝5693.91（万元）；净现值（乙）＝－20000（P／F，12%，1）＋4200（P／F，12%，2）＋7000（P／A，12%，4）（P／F，12%，2）＋4200（P／F，12%，7）＝4340.43（万元）。在对计算期相等的互斥项目进行选择时，应选择净现值最大的方案，即应选择甲方案。 2、某股份有限公司于2010年1月1日发行3年期、每年1月1日付息、到期一次还本的公司债券，债券面值为100万元，票面年利率为5%，实际利率为4%，发行价格为102.78万元。按实际利率法确认利息费用。该债券2011年度确认的利息费用为（　　）万元。 A.0.89 B.3.91 C.4.08 D.4.11 E.5 【参考答案】：C 【试题解析】： 该债券2011年度确认的利息费用＝102.78×4%＝4.11（万元），2011年1月1日应付债券的账面余额＝102.78－（100×5%－4.11）＝101.89（万元），2011年度确认的利息费用＝101.89×4%＝4.08（万元）。 3、以下不属于直接筹资的是（　　）。 A.发行股票 B.向银行借款 C.发行债券 D.投资人投入资本 E.赊购商品 【参考答案】：B 【试题解析】： 直接筹资是指企业不通过金融中介机构而是直接向资金供应者筹集资金的一种筹资方式。直接筹资方式一般有发行股票和债券、投资人投入资本、利用商业信用等。B项属于间接投资。 4、某普通股的资本成本为12%，无风险报酬率为6%，股票的贝他系数为1.25，则证券市场证券组合的平均市场报酬率为（　　）。 A.9.32% B.10.8% C.10.94% D.11.07% E.12.27% 【参考答案】：B 【试题解析】： 资本资产定价模型法下，12%＝6%＋1.25×（Rm－6%），求得：证券市场证券组合的平均市场报酬率Rm＝10.8%。 5、①吸收国家投资；②吸收法人投资；③吸收个人投资。 以上吸收直接投资的方式中，目的在于参与企业利润分配的是（　　）。 A.② B.①② C.①③ D.②③ E.①②③ 【参考答案】：D 【试题解析】： 吸收法人投资发生在法人单位之间，投资的目的在于参与企业利润分配，在出资方式上较为灵活；吸收个人投资时，投资人数一般较多，每个投资人的出资额相对较少，投资的目的也在于参与企业利润分配。 6、债券筹资所涉及的筹资费用不包括（　　）。 A.债券注册费 B.上市费 C.推销费 D.债券利息 E.发行手续费 【参考答案】：D 【试题解析】： 债券的筹资费用一般比较高，主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、推销费及上市费等。这些费用按照一定的标准（定额或定率）支付，但有些费用并无固定标准。D项属于使用费用。 7、设无风险报酬率为4%，证券市场证券组合的平均市场报酬率为12%，股票的贝他系数为1.2，则采用资本资产定价模型计算的普通股资本成本为（　　）。 A.9.6% B.13.6% C.15.1% D.16.3% E.18.4% 【参考答案】：B 【试题解析】： 资本资产定价模型下，普通股资本成本KS＝Rf＋β（Rm－Rf）＝4%＋1.2（12%－4%）＝13.6%。式中，Rf为无风险报酬率；β为股票的贝他系数，反映某个股票的风险程度；Rm为证券市场证券组合的平均市场报酬率。 8、某项目投入总资金1000万元，筹资方案为：银行借款600万元，优先股100万元，普通股300万元，其融资成本分别为5%、8%、10%，该项目的加权平均资本成本为（　　）。 A.5.8% B.6.8% C.7.8% D.8.8% E.9.1% 【参考答案】：B 【试题解析】： 该项目的加权平均资本成本＝（600/1000）×5%＋（100／1000）